O que é Duration em Renda Fixa

Duration em Renda Fixa significa o prazo médio de vencimento de um título. Mas, como essa “duração” (na livre tradução) afeta a rotina do investidor?

Em resumo, quanto maior a duration, maior o tempo em que o investidor ficará exposto ao risco de mercado.

Você pode aprender mais sobre duration no episódio “Invista em Renda Fixa como profissional” do “Ouviu, Investiu! – o podcast da Sacre”, no fim deste artigo.

O que é Duration em Renda Fixa

A duration é o principal indicador de risco de um título de renda fixa, uma espécie de “multiplicador de risco”, segundo os especialistas da Sacre.

Essa “multiplicação” do risco se dá no prazo do título: um ativo com prazo de vencimento de 5 anos tem mais risco que outro com 1 ano de prazo.

Mas, de qual risco falamos? O risco de mercado, ou seja, a cotação! Afinal, os títulos de renda fixa também sofrem marcação, com mudanças diárias nos preços.

Então, é válido dizer que quanto maior a duration, maior a oscilação de preços deste título. Por outro lado, uma duration menor, praticamente zera a oscilação de preços.

Por fim, a duration só afeta títulos prefixados ou com uma parcela prefixada, como os títulos IPCA+ (NTN-Bs).

Duration em títulos “bullet”

Na renda fixa, alguns títulos têm pagamento “bullet”. Ou seja, o valor principal aplicado e os juros são pagos no prazo de vencimento.

Nestes casos, a duration é o prazo total do ativo. Por exemplo, um título com 5 anos de vencimento tem duration igual a 5 anos.

Títulos com fluxo antecipado de pagamentos

Por outro lado, existem títulos com antecipação ou amortização dos juros. Esse pagamento antecipado se chama “cupom”.

Então, títulos com cupom semestral, por exemplo, têm duration menor, visto que os fluxos intermediários de pagamentos diminuem o prazo de retorno do investidor.

Os efeitos na marcação a mercado

Marcação a mercado é a atualização diária, positiva ou negativa, nos preços dos títulos de renda fixa, negociados no mercado secundário.

Ela existe sempre que o título tenha uma parcela prefixada, como um título IPCA+, os prefixados tradicionais ou um ativo CDI+.

É a marcação a mercado decorrente do “humor do mercado”, dentre outros fatores, que vai levar o investidor a ter ágio ou deságio ao sair de um título antes do prazo.

No entanto, uma duration curta praticamente anula, praticamente, a marcação a mercado.

Assim, é possível concluir que títulos com prazos menores têm, consequentemente, riscos menores.

Leia também: Marcação a Mercado e na Curva: saiba a diferença e o que muda para o investidor

Como a duration afeta o investidor de renda fixa

O investidor brasileiro, tradicionalmente, está acostumado com os títulos de renda fixa pós-fixados, que não têm a marcação a mercado e não sofrem com a duration.

No entanto, a recente alta na taxa Selic que, em maio de 2023 estava a 13,75% ao ano, atraiu olhares para a renda fixa.

Mas, um erro muito comum dos investidores acontece no momento da contratação de um título: eles olham apenas a taxa e ignoram o prazo.

Por exemplo: o investidor contratou o “Título A”, que oferece uma taxa prefixada total de 14% ao ano e tem prazo de vencimento de 10 anos.

Por ser prefixado, esse título tem marcação diária nos preços. Então, se a taxa de juros subir, o ativo vai perder valor, e o investidor pode ter prejuízo.

Por outro lado, se a taxa de juros cair, o título poderá ser liquidado antes do prazo com lucro ainda maior.

Como se proteger ao investir em Renda Fixa

Por ser considerado um tema avançado, a Duration em renda fixa, a recomendação dos especialistas é que o investidor fale com seu assessor de investimentos antes de fazer qualquer aporte.

Como visto, a duration atua como uma variável da marcação a mercado, e é ela que ajuda a determinar o quão exposto a risco você estará.

Clique na imagem abaixo e fale com os especialistas da Sacre caso ainda tenha dúvidas sobre duration. Estude mais no podcast abaixo. Bons investimentos!