3tentos (TTEN3): Citi corta preço-alvo por 2T26 fraco e perspectiva de margens mais fracas à frente

O Citi reduziu o preço-alvo das ações da 3tentos (TTEN3) de R$ 20 para R$ 17, mantendo a recomendação de compra, após revisar para baixo suas expectativas para os resultados do segundo trimestre de 2026 e para as margens da divisão industrial nos próximos períodos. Por volta de 10h38 desta quarta (29), as ações recuavam 2,81%.

Em relatório divulgado na terça-feira (28) após o fechamento do mercado, o banco afirma que espera um conjunto de resultados mais fraco na comparação anual, refletindo principalmente a deterioração das margens de esmagamento de soja, pressionadas pela queda dos preços do biodiesel e do farelo de soja.

Além disso, o Citi projeta um aumento das despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A), o que deve limitar ainda mais a rentabilidade da companhia no trimestre.

Por outro lado, os analistas acreditam que a empresa deverá registrar crescimento de receita e de volume vendido em todos os segmentos, além de uma melhora nas operações de insumos agrícolas e comercialização de grãos.

Segundo o banco, esse desempenho positivo é sustentado pelo ganho de participação de mercado, pela expansão da área atendida pelas lojas da companhia e pela safra recorde de soja registrada nesta temporada.

3tentos: consumo de caixa e maior alavancagem

O Citi também estima que a 3tentos tenha consumido cerca de R$ 900 milhões em caixa durante o segundo trimestre, em razão da sazonalidade do capital de giro, que exige níveis mais elevados de estoques, além da expectativa de um Ebitda inferior ao registrado um ano antes.

Outro fator que pesa sobre a geração de caixa é o elevado volume de investimentos (capex), ligado à fase final da construção da planta de etanol de milho.

Na avaliação do banco, esse conjunto de fatores deve elevar a alavancagem financeira da companhia no curto prazo.

Apesar da revisão no preço-alvo, o Citi reiterou a recomendação de compra para TTEN3. A instituição entende que a redução incorpora não apenas a expectativa de um segundo trimestre mais fraco, mas também um cenário de preços e margens menos favorável para a divisão industrial nos próximos trimestres.