Alta nas vendas não salva balanço e Americanas tem prejuízo de R$ 352 milhões no 3º tri

A Americanas registrou prejuízo líquido de R$ 352 milhões no terceiro trimestre de 2026, apesar do crescimento de 10,3% na receita líquida. O Ebitda ajustado caiu 90,7%, pressionado pelo avanço dos custos e pela perda de margem. A companhia também encerrou o período com dívida líquida de R$ 1,16 bilhão e consumo de caixa nos últimos 12 meses. Os resultados vêm poucas semanas após o fim de sua recuperação judicial, encerrada pela Justiça em outubro.

A Americanas (AMER3) registrou prejuízo líquido de R$ 352 milhões no terceiro trimestre de 2026, revertendo o lucro de R$ 367 milhões apurado no mesmo período do ano passado. O resultado financeiro foi divulgado nesta quarta-feira, 11, em meio ao processo de transformação da companhia, que encerrou recentemente sua recuperação judicial, mas ainda enfrenta dificuldades para recuperar a rentabilidade e fortalecer sua geração de caixa.

No acumulado dos nove primeiros meses do ano, o prejuízo líquido chegou a R$ 955 milhões, aumento de 320,7% em relação aos R$ 227 milhões registrados entre janeiro e setembro de 2025. A comparação entre os períodos, de acordo com a administração da varejista, é influenciada por efeitos tributários e financeiros extraordinários reconhecidos no ano passado, que beneficiaram o resultado daquele exercício.

O desempenho operacional da Americanas também mostrou perda de força. O Ebitda ajustado, indicador que mede o resultado da atividade da companhia antes de juros, impostos, depreciação e amortização e exclui despesas com o processo de recuperação judicial, somou R$ 52 milhões entre julho e setembro, queda de 90,7% em relação aos R$ 558 milhões de um ano antes.

A margem Ebitda ajustada, que representa a parcela da receita líquida convertida em resultado operacional, passou de 20,74% para 1,75%.

Considerando o indicador reportado, sem os ajustes, o Ebitda foi de R$ 22 milhões, recuo de 95,9% na comparação anual. Já o Ebitda ajustado excluindo os efeitos do IFRS 16, que também desconta os pagamentos de arrendamento das lojas, ficou negativo em R$ 148 milhões, ante resultado positivo de R$ 356 milhões no terceiro trimestre de 2025. O indicador ajuda a dimensionar a pressão sobre a operação quando são considerados os desembolsos com aluguéis.

Piora do resultado operacional veio apesar do crescimento das vendas

A receita líquida da Americanas alcançou R$ 2,966 bilhões no trimestre, avanço de 10,3% sobre os R$ 2,690 bilhões registrados no mesmo intervalo de 2025. Entre janeiro e setembro, o faturamento líquido somou R$ 9,356 bilhões, alta de 8,6% na comparação anual.

Na mensagem que acompanha o balanço, o CEO da companhia, Fernando Soares, afirmou que a empresa manteve uma evolução resiliente mesmo diante de um cenário macroeconômico desafiador para o varejo. Segundo Soares, os resultados refletem a estratégia de transformação da companhia e o avanço das operações físicas, digitais e de serviços financeiros.

O executivo destacou que, até setembro, a receita bruta das lojas físicas cresceu 5,3%. Considerada também a operação online-to-offline (O2O), o volume chegou a R$ 10,5 bilhões. As vendas nas mesmas lojas, indicador que considera unidades em funcionamento nos dois períodos comparados, avançaram 8,7%, enquanto a receita bruta por metro quadrado aumentou 9,3%. A receita bruta de serviços cresceu mais de 46%.

"Esses resultados reforçam o compromisso da Americanas com a evolução e o fortalecimento de suas frentes, especialmente em um ambiente macroeconômico desafiador, e mostram que a Companhia segue avançando com consistência", afirmou o CEO.

O crescimento da receita, porém, veio acompanhado de uma expansão ainda maior dos custos das mercadorias e serviços vendidos. No terceiro trimestre, essa linha somou R$ 2,125 bilhões, alta de 11,9% em relação aos R$ 1,899 bilhão registrados um ano antes. Com isso, o lucro bruto avançou 6,3%, para R$ 841 milhões, mas a margem bruta recuou de 29,4% para 28,4%.

Do lado das despesas, a companhia conseguiu apresentar alguma redução. Os gastos com vendas, gerais e administrativos, excluindo depreciação e amortização, totalizaram R$ 754 milhões, queda de 2,3% na comparação anual. Como proporção da receita líquida, essas despesas passaram de 28,7% para 25,4%, uma diluição de 3,3 pontos percentuais. As despesas com vendas caíram 3,2%, para R$ 607 milhões, enquanto as gerais e administrativas recuaram 7%, para R$ 330 milhões.

Na avaliação de Soares, a combinação de crescimento das vendas, gestão de estoques, ajuste dos prazos de pagamento a fornecedores e redução de despesas permitiu uma melhoria operacional de R$ 198 milhões nos nove primeiros meses do ano.

A situação financeira, porém, ainda exige atenção. A Americanas encerrou setembro com dívida bruta de R$ 2,328 bilhões, alta de 16,7% em relação aos R$ 1,995 bilhão registrados no fim de 2025. Ao mesmo tempo, as disponibilidades e os recebíveis de cartões somavam R$ 1,169 bilhão, queda de 52,9% ante os R$ 2,483 bilhões de dezembro.

Com isso, a companhia saiu de uma posição de caixa líquido de R$ 488 milhões no encerramento de 2025 para uma dívida líquida de R$ 1,159 bilhão ao fim do terceiro trimestre.

Considerando também os passivos remanescentes da recuperação judicial, de R$ 377 milhões a valor presente, e os R$ 169 milhões a receber de alienações de ativos, a dívida líquida ajustada chega a aproximadamente R$ 1,4 bilhão.

O saldo de caixa consolidado somado aos recebíveis de cartões ficou em R$ 981 milhões ao fim do trimestre. Nos últimos 12 meses, a companhia consumiu R$ 187 milhões. Já o fluxo de caixa líquido aplicado nas atividades operacionais atingiu R$ 353 milhões negativos nos nove primeiros meses de 2026, ante consumo de R$ 174 milhões no mesmo período do ano passado.

Um ponto de melhora veio do capital de giro, que contribuiu positivamente com R$ 408 milhões no acumulado do ano. Os investimentos (Capex) somaram R$ 162 milhões entre janeiro e setembro, dos quais R$ 124 milhões foram destinados à aquisição de imobilizado e intangível.

A Americanas também busca reforçar sua liquidez por meio da venda de ativos. Em outubro, a Justiça homologou propostas vinculantes para a alienação de imóveis no Rio de Janeiro, com expectativa de entrada de R$ 130 milhões. O imóvel de Laranjeiras foi arrematado pela Supermundi por R$ 95 milhões, enquanto o Fundo Antilhas venceu a disputa pelos imóveis da Tijuca e da Freguesia do Engenho Velho, por R$ 34,9 milhões, além de R$ 80 mil referentes aos sistemas de ar-condicionado.

A companhia também concluiu, em agosto, a primeira etapa da venda de lojas da HNT para o Oba Hortifruti. A operação envolve dez unidades, avaliadas em R$ 69,3 milhões, com o primeiro fechamento parcial contemplando três lojas. O balanço contabiliza ainda R$ 169 milhões a receber de alienações da UPI Uni.Co e das lojas HNT.

Fim da recuperação judicial

Os números do trimestre são divulgados poucas semanas depois dea Americanas encerrar uma das etapas mais importantes de sua reestruturação. Em 19 de outubro, a Justiça do Rio de Janeiro decretou o fim da recuperação judicial da companhia, iniciada em janeiro de 2023, após a revelação de um esquema bilionário de fraudes contábeis.

A decisão também abrange três subsidiárias e reconhece o cumprimento das obrigações previstas no plano com vencimento nos dois primeiros anos após sua homologação.

Asaída da recuperação judicial, cujo plano foi aprovado por 91% dos credores, representa um marco para a empresa, mas não elimina os desafios financeiros e operacionais.

Na mensagem aos acionistas, o CEO da empresa afirmou que o encerramento do processo representa três avanços para a companhia: o reconhecimento do plano de transformação executado durante a recuperação judicial, a evolução da geração de valor operacional e a possibilidade de ampliar o acesso ao crédito e as negociações comerciais de longo prazo.

"Somos uma companhia nova, apoiada em ativos únicos, como a capilaridade de mais de 1.400 lojas e presença em todos os estados do país", escreveu o executivo. Soares reconheceu, porém, que a disputa pelo relacionamento e pela fidelização dos consumidores continua acirrada e que ainda há trabalho a fazer na estratégia de sortimento e na incorporação de tecnologias à operação. "Seguimos, com clareza, responsabilidade e confiança, rumo aos 100 anos da Americanas, em 2029. A transformação continua", concluiu.