AXIA6 e ISAE4: Decisão da justiça deve deixar investidores em choque? Veja o que diz analista da Empiricus

Nessa semana, as distribuidoras Axia Energia (AXIA6) e Isa Energia (ISAE4) foram impactadas por uma decisão da 7ª Turma do Tribunal Regional Federal da 1ª Região (TRF1), que pode afetar pagamentos bilionários feitos às companhias.

O mercado reagiu mal aos dados. As ações das duas companhias, que já vinham em queda, sentiram um peso ainda maior com decisão.

Na sexta-feira (29), os papeis AXIA6 caíram 2,36% no acumulado desde a quarta-feira (27), quando a decisão começou a repercutir entre investidores. Já a ISAE4 registrou baixa de 3,17% no mesmo período.

Ruy Hungria, analista da Empiricus Research, reage com mais calma. Em sua visão, ainda é cedo para avaliar o real impacto da medida. Por esse motivo, ele continua recomendando uma dessas ações para buscar dividendos.

A notícia que impactou transmissoras de energia

O TRF1 anulou parte de uma portaria relacionada a indenizações bilionárias que constam da Rede Básica do Sistema Existente (RBSE). Esse nome remonta às primeiras concessões à iniciativa privada de distribuição pública de energia elétrica, realizadas no início dos anos 2000.

Elas envolveram um acordo de pagamentos relacionados a linhas de transmissão que já faziam parte da rede básica quando foram feitas as privatizações. Então, em 2012, houve uma série de renovações antecipadas de contratos do segmento, no âmbito da Medida Provisória 579.

Agora, a 7ª Turma do Tribunal Regional Federal da 1ª Região julgou processos ajuizados por geradoras de energia e grandes consumidores, como a Companhia Siderúrgica Nacional (CSN).

As ações foram movidas entre 2017 e 2018 contra a União e a Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) e questionam os pagamentos feitos a algumas transmissoras do setor.

As empresas com maior exposição aos recebíveis da RBSE são justamente a Axia Energia e Isa Energia. De acordo com dados da antiga Eletrobras, a companhia ainda tem as últimas três parcelas anuais a receber, em cerca de R$ 5,5 bilhões cada.

Já a Isa Energia divulgou um total aproximado de R$ 3,8 bilhões em recebimentos até 2028. As duas companhias mencionaram em fatos relevantes que a decisão ainda está sujeita a recurso.

Nesse cenário, muitos investidores já começam a questionar se vale a pena manter esses papéis na carteira, ou se é melhor deixá-los de lado. Na visão de Ruy Hungria, ainda há boas oportunidades, especialmente para buscar dividendos, com ações de uma dessas empresas.

Em qual distribuidora investir agora?

Embora, a decisão pese sobre as elétricas, Hungria aponta que “isso não muda nossa visão positiva para os papéis [de uma delas], diante da melhora dos preços de energia, investimentos em novos projetos, incluindo transmissão, e aumento da capacidade de pagamento de dividendos para os próximos anos”.

Nesse sentido, entre Axia e Isa Energia, o analista optou por manter uma dessas ações como recomendação da carteira que reúne as 8 melhores ações para buscar dividendos agora.

O analista destaca três pontos positivos da companhia em relatório:

• Melhorias pós privatização, que incluem a redução do endividamento, corte de gastos, redução de contingentes e venda de ativos que não são do core da empresa;
• Preço da energia a partir de uma combinação entre maior participação de fontes intermitentes e gargalos de transmissão, responsáveis por elevar as cifras do setor. “Uma situação que não deve ser revertida tão cedo”;
• Valuation, considerado por Hungria como um dos mais atrativos entre as companhias ligadas a produção e distribuição de energia elétrica.

A carteira recomendada de dividendos da Empiricus avança 28,7% neste ano, frente aos 16,3% registrados pelo Ibovespa (principal índice acionário do país).

Além disso, o dividend yield do portfólio já equivalia a 5,3% dos valores investidos.

É muito simples conhecer o portfólio na íntegra, saber qual é a elétrica preferida por Ruy Hungria e acompanhar as próximas atualizações da carteira.

Basta acessar o SD Select, a área de conteúdos extras do Seu Dinheiro. Caso você ainda esteja por fora, aproveite a oportunidade — com poucos passos, já será possível acessar gratuitamente uma série de conteúdos, como carteiras recomendadas da Empiricus Research.

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