Banco do Brasil (BBAS3) corta guidance de lucro pela metade — e avisa: a conta do agronegócio ainda não terminou de chegar

A recuperação do Banco do Brasil (BBAS3) está demorando mais do que o próprio banco esperava — e a conta do crédito problemático continua crescendo. Após frustrar o resultado do terceiro trimestre, o banco decidiu reduzir novamente suas projeções (guidance) para 2026.

Agora, o BB estima um lucro líquido ajustado entre R$ 9 bilhões e R$ 11 bilhões, menos da metade do intervalo anterior, de R$ 18 bilhões a R$ 22 bilhões. Do outro lado da equação, a previsão de custo do crédito subiu para até R$ 83 bilhões.

Segundo a instituição, o principal obstáculo continua sendo o agronegócio. A inadimplência dos produtores rurais segue em alta, enquanto as renegociações de dívidas que deveriam ajudar a aliviar a pressão sobre a carteira não avançaram como o esperado.

E o problema ainda não ficou todo para trás: despesas de provisão relacionadas a vencimentos concentrados no terceiro trimestre devem pesar também sobre o balanço do quarto trimestre de 2026 (4T26).

A conta do agronegócio ainda não fechou para o Banco do Brasil (BBAS3)

A nova revisão mostra que o alívio esperado com a reestruturação dos empréstimos não foi suficiente para compensar a deterioração da carteira.

Em comunicado, o Banco do Brasil afirma que o desempenho das renegociações com clientes inadimplentes no âmbito da Medida Provisória nº 1.376/2026 ficou "abaixo do inicialmente esperado".

Com isso, o custo do crédito, indicador que reúne as despesas relacionadas ao risco de inadimplência, passou de uma projeção entre R$ 65 bilhões e R$ 70 bilhões para uma faixa de R$ 80 bilhões a R$ 83 bilhões.

Considerando os limites superiores dos intervalos, são R$ 13 bilhões adicionais em relação à estimativa anterior. Na comparação entre os pisos, o aumento chega a R$ 15 bilhões.

A revisão está diretamente ligada à piora da carteira de agronegócio. Segundo o BB, a elevação da inadimplência reflete o baixo nível de pontualidade das operações do segmento — ou seja, produtores têm encontrado dificuldades para pagar os empréstimos no prazo.

Há ainda um efeito que deve atravessar a virada do ano. O BB afirma que houve uma concentração maior de vencimentos na carteira do agronegócio durante o 3T26. Como consequência, as despesas de provisão relacionadas a essas operações terão impacto sobre o resultado do 4T26.

O cenário já vinha sendo apontado por analistas como um dos principais riscos para a recuperação do banco.

Antes da nova revisão do guidance, o JP Morgan havia alertado para a piora dos indicadores de atraso no agronegócio e para a possibilidade de esse movimento aparecer nos índices de inadimplência de longo prazo.

O Citi também demonstrava cautela com a capacidade de as renegociações produzirem alívio suficiente nas provisões.

Agora, a própria administração reconhece que a melhora esperada não veio no ritmo necessário. E, com mais despesas previstas para o último trimestre, o banco terá menos espaço para recuperar o resultado ainda em 2026.

Crédito deve encolher, e margem também perde força

A pressão sobre a qualidade dos empréstimos não se limita ao custo da inadimplência. O BB também decidiu reduzir o ritmo de expansão da carteira para lidar com o ambiente de risco mais elevado.

A projeção de crescimento do crédito total, que antes ficava entre 0,5% e 4,5%, passou a indicar uma variação entre queda de 2% e estabilidade em 2026.

O BB atribui as mudanças ao "cenário de risco mais agravado" e à necessidade de aumentar a prudência na alocação de capital. Com a carteira mais pressionada, o banco procura evitar novas exposições de risco, mesmo que isso limite a concessão de crédito e o potencial de geração de receitas.

Veja como ficou o novo guidance do Banco do Brasil:

Indicadores	Projeções 2026 - Anterior	Projeções 2026 - Revisado	Realizado 9M26
Carteira de crédito	0,5% a 4,5%	-2,0% a 0,0%	0,8%
Pessoas físicas	6% a 10%	0% a 2%	2,1%
Empresas	-3% a 1%	-4% a -2%	-0,9%
Agronegócios	-2% a 2%	-3% a -1%	1,2%
Carteira Sustentável	2% a 6%	Mantido	8,2%
Margem financeira bruta	7% a 11%	2,5% a 4,5%	7,4%
Custo do Crédito	R$ 65 bilhões a R$ 70 bilhões	R$ 80 bilhões a R$ 83 bilhões	R$ 58,6 bilhões
Receitas de prestação de serviços	2% a 6%	Mantido	4,8%
Despesas administrativas	5% a 9%	Mantido	4,8%
Lucro líquido ajustado	R$ 18 bilhões a R$ 22 bilhões	R$ 9 bilhões a R$ 11 bilhões	—

O que os números do Banco do Brasil até o 3T26 revelam?

Os dados acumulados nos nove primeiros meses do ano ajudam a dimensionar a mudança de cenário.

Até setembro, a carteira de crédito do Banco do Brasil cresceu 0,8%, dentro do novo intervalo projetado, mas abaixo do que a instituição esperava anteriormente.

O desempenho foi desigual entre os segmentos. A carteira de pessoas físicas avançou 2,1%, enquanto a de empresas recuou 0,9%. No agronegócio, houve crescimento de 1,2%, apesar da piora na qualidade dos empréstimos.

A margem financeira bruta acumulou alta de 7,4% até setembro, acima do teto da nova projeção anual, de 4,5%. Já o custo do crédito somou R$ 58,6 bilhões no período, cerca de 71% do piso da nova estimativa para 2026.

O lucro líquido ajustado chegou a R$ 8,6 bilhões até setembro. Para alcançar o limite inferior da projeção revisada, de R$ 9 bilhões, o banco precisaria adicionar R$ 400 milhões no quarto trimestre. Para chegar ao teto de R$ 11 bilhões, seriam necessários mais R$ 2,4 bilhões.

A diferença em relação ao guidance anterior é expressiva. A faixa de lucro que começava em R$ 18 bilhões agora tem teto de R$ 11 bilhões. A revisão incorpora os efeitos esperados do aumento das despesas com crédito e do crescimento mais moderado da operação.