Braskem (BRKM5) é rebaixada pela Fitch e pela SP; o que significa para os investidores?

A situação financeira da Braskem (BRKM5) ganhou um novo capítulo nesta segunda-feira (29). Após a Justiça conceder à petroquímica uma proteção cautelar de 60 dias contra a execução de dívidas financeiras, as agências Fitch Ratings e S&P Global rebaixaram a classificação de crédito da companhia para níveis que indicam risco extremo de inadimplência.

A Fitch reduziu o rating de emissor da Braskem de CC para C na escala global e de CC(bra) para C(bra) na escala nacional. Já a S&P Global foi além e rebaixou a nota de longo prazo para D, classificação reservada a empresas consideradas em situação de default, após a obtenção da proteção judicial contra credores.

Na prática, as decisões refletem a avaliação das agências de que a capacidade da Braskem de honrar seus compromissos financeiros se deteriorou significativamente.

O que significam as novas notas?

Os ratings de crédito funcionam como um termômetro da probabilidade de uma empresa pagar suas dívidas.

No caso da Fitch, a nota C indica que um processo de inadimplência, reestruturação da dívida ou algum outro evento de crédito é considerado praticamente inevitável. A classificação fica apenas um nível acima do RD (Restricted Default) e do D (Default), que representam o efetivo descumprimento das obrigações financeiras.

Já a nota D, atribuída pela S&P Global, significa que a agência considera que a companhia entrou em default. Isso pode ocorrer não apenas quando deixa de pagar uma dívida, mas também quando adota uma reestruturação considerada compulsória ou equivalente a calote para parte dos credores. No entendimento da S&P, a proteção cautelar concedida pela Justiça se enquadra nesse cenário.

O que muda para a Braskem

O rebaixamento tende a dificultar ainda mais o acesso da petroquímica ao mercado de crédito e pode elevar o custo de eventuais financiamentos futuros. Além disso, muitos fundos de investimento possuem restrições para manter em carteira títulos classificados como default ou próximos desse nível, o que pode reduzir a base de investidores da companhia.

A Braskem busca negociar sua estrutura de capital em meio a uma prolongada crise da indústria petroquímica global, marcada por margens comprimidas, elevado endividamento e forte pressão sobre a geração de caixa. A companhia afirma que segue trabalhando em alternativas para fortalecer sua liquidez e preservar suas operações durante as negociações com credores.