Citi retira real da cesta de ‘carry trade’ com provável reeleição de Lula

De olho nas eleições presidenciais em outubro, o Citi fez uma mudança na cesta de carry trade de mercados emergentes e trocou o real (BRL) pelo rand sul-africano (ZAR).

O banco tinha posição comprada na moeda brasileira desde 14 de julho.

Segundo os analistas liderados por Dirk Willer, a decisão deve-se à “provável eleição de Lula para mais um mandato”.

“Os mercados preditivos atribuem a Lula 67% de probabilidade de vencer a eleição presidencial, ante 27% para Flávio Bolsonaro, enquanto um segundo turno parece praticamente certo, já que nenhum candidato supera 50% nas pesquisas de primeiro turno”, diz o relatório divulgado na semana passada.

Os analistas também esperam que “um prêmio de risco moderado seja incorporado aos ativos brasileiros antes do primeiro turno da eleição alguns dias antes do primeiro turno”.

O banco, por sua vez, afirma que vai esperar para assumir posições em contratos de Depósito Interfinanceiro (DI), que basicamente refletem as expectativas do mercado para a trajetória da Selic, até estar mais próximo do pleito.

Para investidores com horizonte mais curto, o Citi considera que comprar proteção via CDS pode ser um trade tático interessante, mas alerta que qualquer abertura dos spreads tende a ser rapidamente revertida após a eleição.

O CDS (Credit Default Swap) é um derivativo que funciona como proteção contra o risco de calote. Seu spread é acompanhado pelo mercado como uma medida da percepção de risco de crédito de um país ou empresa.