Cosan (CSAN3): UBS-BB vê desconto de até 45% para holding e eleva recomendação

O UBS-BB elevou a recomendação das ações da Cosan (CSAN3) de neutra para compra, após uma forte correção dos papéis na bolsa. Para o banco, o mercado exagerou na penalização da companhia, que acumula queda de aproximadamente 40% em um mês e negocia com desconto de 35% a 45% em relação ao valor de seus ativos.

Por volta de 11h30 desta quinta-feira (5), as ações disparavam 8,79%, entre os destaques de alta do Ibovespa.

O banco estabeleceu preço-alvo de R$ 4,70 para as ações, com potencial de valorização diante da cotação considerada descontada. O relatório é assinado por Matheus Enfeldt, Tasso Vasconcellos e Alberto Valerio.

Na avaliação dos analistas, além do desconto da holding, os ativos que compõem o portfólio da Cosan também apresentam oportunidades.

A Compass (PASS3), por exemplo, deve se beneficiar da expansão do mercado livre de gás natural no Brasil, especialmente por meio da Edge, unidade de comercialização de gás natural e GNL. O UBS-BB projeta crescimento anual composto (CAGR) de 35% para o EBITDA da unidade até 2030.

Já a Rumo (RAIL3) continua sendo uma das principais apostas do banco no longo prazo, diante de seu papel estratégico na infraestrutura de exportação do agronegócio brasileiro. Para os analistas, a disciplina de capital adotada recentemente pela companhia ainda não é devidamente reconhecida pelo mercado.

O UBS-BB considera que o desconto adequado para a Cosan seria de 20% a 30%, caso a holding mantenha sua estrutura atual, ou de 10% a 20% se avançar em direção à dissolução, objetivo já mencionado pela administração para os próximos três a cinco anos.

Apesar de não considerar a dissolução da holding como cenário-base no curto prazo, o banco vê eventuais desinvestimentos como potenciais catalisadores positivos para as ações. A instituição também afirma não enxergar riscos de liquidez imediatos, mesmo diante da pressão dos juros sobre a geração de caixa.

Além da Cosan, o UBS-BB mantém recomendação de compra para Rumo, com preço-alvo de R$ 22, e Compass (PASS3), com preço-alvo de R$ 38. Para a Raízen (RAIZ4), a recomendação é de venda, com preço-alvo de R$ 0,16.