Crescimento do PIB da China deve desacelerar, alimentando expectativas de mais medidas de estímulo

A economia da China provavelmente desacelerou no segundo trimestre, após um início de ano sólido, à medida que a fraca demanda interna contrabalançou o impulso das exportações resilientes durante um choque global dos preços do petróleo, alimentando as expectativas do mercado por novas medidas de estímulo.

Pequim enfrenta um desequilíbrio cada vez mais acentuado entre oferta e demanda, com a forte produção industrial, impulsionada pelas exportações baseadas em inteligência artificial, contrastando com o enfraquecimento do consumo e do investimento privado em meio a uma prolongada desaceleração no setor imobiliário e à volatilidade dos preços globais do petróleo.

Prevê-se que o Produto Interno Bruto tenha crescido 4,5% no segundo trimestre do ano sobre o mesmo período de 2025, desacelerando em relação aos 5,0% registrados no primeiro trimestre, segundo uma pesquisa da Reuters com 54 economistas.

O ritmo projetado representaria uma queda em relação à previsão de crescimento de 4,7% apresentada em uma pesquisa da Reuters em abril e ficaria na extremidade inferior da meta oficial para o ano inteiro, de 4,5% a 5%.

“O crescimento tornou-se mais desigual: as exportações continuam a sustentar a atividade geral, mas a demanda interna enfraqueceu notavelmente”, afirmaram analistas do Goldman Sachs em uma nota.

“Além disso, o impulso das exportações não se traduziu em um mercado de trabalho mais forte nem em uma melhora significativa nos lucros, limitando a transmissão da demanda externa para o crescimento interno.”

As exportações da China, cujos dados serão divulgados nesta terça-feira, provavelmente cresceram a um ritmo ligeiramente mais lento, mas ainda sólido, em junho, à medida que as empresas aceleraram os embarques para os EUA antes da possível imposição de novas tarifas, aproveitaram o boom da IA e competiram agressivamente em preços para conquistar consumidores preocupados com os custos.

Investidores estarão acompanhando de perto uma reunião do Politburo prevista para o final de julho em busca de pistas sobre novos estímulos que possam definir a política para o restante do ano. Mas analistas não esperam medidas agressivas, a menos que o crescimento desacelere mais acentuadamente, dada a resiliência das exportações e o foco de Pequim em conter o excesso de capacidade fabril para combater a deflação.

O crescimento do PIB deve subir ligeiramente para 4,6% no terceiro trimestre, antes de desacelerar para 4,5% no quarto, de acordo com a pesquisa.

Para o ano de 2026 como um todo, o crescimento do PIB da China deve desacelerar de 5,0% no ano passado para 4,6%, antes de cair ainda mais para 4,4% em 2027, segundo a pesquisa.

Em termos trimestrais, a economia deve ter crescido 0,9% no segundo trimestre, desacelerando em relação ao 1,3% registrado entre janeiro e março, segundo a pesquisa.