Dividendos de 11,5%: Veja 15 fundos imobiliários (FIIs) para ter na carteira em novembro, segundo o BTG

O BTG Pactual promoveu alterações em sua carteira recomendada de fundos imobiliários (FIIs) para novembro, retirando o RBRY11 da seleção e reduzindo em 0,5% a participação em GZIT11.

Em contrapartida, o banco aumentou as alocações em KNHF11, KNCR11e MCCI11 em 1%, 1% e 0,5%, respectivamente.

Em relatório, os analistas Matheus Oliveira e Caio Araujo afirmaram que as mudanças buscam adequar o risco do portfólio diante de um cenário estruturalmente mais desafiador para os ativos domésticos, marcado pelas preocupações com a trajetória fiscal brasileira e pela alta dos juros futuros.

No caso da saída do RBRY11, a dupla ressaltou que o fundo já tinha uma participação menor na carteira e que a posição foi desmontada em razão de um ajuste na exposição ao segmento de crédito estruturado, que tende a apresentar maior sensibilidade no curto prazo.

Nesse contexto, o BTG ponderou que priorizará teses high grade (de menor risco), como KNCR11 e MCCI11, que apresentam uma relação risco-retorno “mais favorável”, especialmente sob a perspectiva da geração de renda.

Quanto ao KNHF11, os analistas elogiaram o portfólio diversificado do veículo e o desconto acima de sua média histórica, fatores que justificaram o aumento marginal da exposição ao FII.

O momento dos fundos imobiliários

No relatório, o BTG também destacou que outubro foi marcado por uma reprecificação dos juros globais, diante da combinação entre atividade econômica ainda resiliente nos Estados Unidos, inflaçãopersistente e tensões geopolíticas.

No Brasil, o banco apontou que o mês foi pautado pelaeleição presidenciale pela forte reprecificação dos ativos domésticos.

“Após a valorização da bolsa e do real, impulsionada pelas expectativas de ajuste fiscal, a reeleição do presidente Lula provocou uma reversão abrupta, com circuit breaker, alta do do dólar e abertura da curva de juros”, escreveram Oliveira e Araujo.

Segundo os analistas, para os fundos imobiliários, esse movimento eleva o retorno exigido pelos investidores e aumenta a concorrência com a renda fixa.

“Após a recuperação observada nos FIIs nas semanas anteriores, a correção também refletiu realização de lucros e revisão de carteiras. A volatilidade pode persistir, a depender das sinalizações sobre a condução da política econômica”, afirmaram.

Fundamentos saudáveis

Apesar da instabilidade, o BTG avalia que os fundamentos dos principais segmentos imobiliários permanecem relativamente saudáveis.

Nos escritórios, o banco destacou que a demanda por espaços de qualidade e a baixa atividade construtiva favorecem imóveis localizados em regiões consolidadas.

Na logística, a elevada ocupação e o crescimento dos aluguéis sustentam um cenário operacional positivo.

Já nos shoppings, o ambiente de consumo mais desafiador exige acompanhamento, embora empreendimentos competitivos e uma base diversificada de lojistas ofereçam alguma proteção às receitas dos FIIs.

Nos fundos de recebíveis, a preferência da casa recai sobre operações high grade, com devedores sólidos e garantias adequadas, enquanto as high yield exigem, na avaliação do banco, cautela adicional.

Desempenho

Em outubro, a carteira recomendada de FIIs do BTG registrou queda de 2,71%, ante recuo de 2,89% do IFIX, principal índice de fundos imobiliários da B3.

No acumulado de 2026, o portfólio do banco registra desvalorização de 2,24%, enquanto o indicador de referência (benchmark) perde 3,41%.

Além da variação das cotas, a seleção da casa entregou um dividend yield (retorno em dividendos) anualizado de 11,5% no mês passado.

Confira os FIIs indicados pelo BTG Pactual para novembro:

Fundo	Peso	Segmento	Dividend yield anualizado
BTCI11	6,0%	Recebíveis	13,8%
KNCR11	15,0%	Recebíveis	12,9%
KNIP11	14,0%	Recebíveis	8,4%
MCCI11	8,5%	Recebíveis	13,4%
VILG11	5,5%	Galpão logístico	11,0%
BRCO11	2,5%	Galpão logístico	10,4%
BTLG11	13,0%	Galpão logístico	9,9%
HGLG11	3,0%	Galpão logístico	9,4%
BRCR11	4,5%	Laje corporativa	12,4%
PVBI11	5,0%	Laje corporativa	7,3%
KNHF11	6,0%	Hedge fund	13,3%
GZIT11	2,0%	Shopping center	12,5%
HSML11	2,0%	Shopping center	11,3%
VISC11	6,0%	Shopping center	10,2%
TRXF11	7,0%	Híbrido	16,8%