Embraer lidera altas do Ibovespa após balanço e elevação do guidance para o ano

As ações da Embraer (EMBJ3) disparam nesta segunda-feira, 10, após a companhia divulgar, antes da abertura do mercado, os resultados do 2° trimestre de 2026. Por volta das 12h20, os papéis subiam 6,51%, a R$ 98,54, enquanto o Ibovespa registrava ligeira queda de 0,05%, aos 172.427 pontos. A fabricante de aeronaves liderava as altas entre os 17 papéis que avançavam no índice, que reúne 78 ações.

O mercado reagiu aos números do trimestre, que vieram acompanhados de uma melhora nas principais métricas operacionais e financeiras e, sobretudo, de uma revisão para cima das projeções da companhia para 2026.

A Embraer registrou lucro líquido ajustado de R$ 1,11 bilhão no segundo trimestre, acima dos R$ 890,3 milhões registrados um ano antes. O EBITDA ajustado chegou a R$ 1,81 bilhão, com margem de 16%, ante 13,5% no mesmo período de 2025.

A receita líquida, por sua vez, atingiu R$ 11,34 bilhões, alta de 10% na comparação anual e recorde histórico para um segundo trimestre.

Outro destaque foi a geração de caixa. O fluxo de caixa livre ajustado, excluindo a Eve, ficou positivo em R$ 2,03 bilhões. A companhia também reduziu a dívida líquida, de R$ 2,77 bilhões no primeiro trimestre para R$ 1,11 bilhão no segundo trimestre. Com isso, a alavancagem caiu de 0,6 vez para 0,2 vez a relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado.

A carteira de pedidos firmes também atingiu um recorde, de US$ 34,5 bilhões, crescimento superior a 16% em um ano. No segmento de Defesa & Segurança, o backlog avançou 42%. A companhia entregou 65 aeronaves no trimestre, alta de 7% sobre o segundo trimestre de 2025, com destaque para a aviação executiva, que teve crescimento de 18% nas entregas.

Guidance mais otimista

O desempenho levou a Embraer a elevar suas projeções para 2026. A margem EBIT ajustada esperada para o ano passou da faixa de 8,7% a 9,3% para 10% a 10,6%. A estimativa mínima para o fluxo de caixa livre ajustado, excluindo a Eve, também foi dobrada, de US$ 200 milhões para US$ 400 milhões.

A melhora das projeções é um dos pontos que ajudam a explicar areação positiva dos papéis nesta segunda-feira.

O Safra classificou os resultados como positivos e manteve recomendação de "desempenho superior", com preço-alvo de US$ 92. Segundo o banco, embora o trimestre tenha sido beneficiado de forma significativa por itens não recorrentes, o desempenho operacional ficou acima do consenso nas principais linhas.

“Embora o trimestre tenha se beneficiado significativamente de itens não recorrentes, o resultado subjacente permaneceu bem acima do consenso em todas as principais linhas”, afirmou o Safra em relatório.

Um dos principais efeitos extraordinários foi um crédito tributário de US$ 68 milhões, que ajudou a elevar o EBIT ajustado, excluindo a Eve, para US$ 297 milhões, alta de 55% em relação ao mesmo período do ano anterior. Com o efeito do benefício, a margem EBIT ajustada reportada ficou em 13,3%, 2,74 pontos porcentuais acima da registrada um ano antes.

Mesmo retirando o crédito tributário e considerando os custos tarifários restantes, o Safra calcula que a margem EBIT ajustada teria sido de 10,2%, ainda 1,41 ponto porcentual acima do consenso. Sem o impacto tarifário restante, chegaria a 10,6%.

O banco, porém, aponta que houve pontos negativos no trimestre. A margem da Aviação Comercial caiu 1,34 ponto porcentual em um ano, para 2,9%, pressionada principalmente por despesas maiores de pesquisa e desenvolvimento e por uma composição de clientes menos favorável. “Aviação Comercial foi o principal ponto negativo do trimestre”, destacou o Safra.

Por outro lado, o fluxo de caixa livre, excluindo a Eve, ficou positivo em US$ 401 milhões, impulsionado pelo crédito tributário de aproximadamente US$ 68 milhões e por cerca de US$ 300 milhões provenientes principalmente de adiantamentos de clientes ligados à área de Defesa.

A melhora do caixa e a redução da alavancagem também reforçaram a leitura positiva sobre o balanço. Ao mesmo tempo, a Embraer declarou R$ 200 milhões em juros sobre capital próprio, equivalentes a R$ 0,28 por ação, referentes ao segundo trimestre.