Fed pode elevar juros no curto prazo se inflação continuar alta, diz Waller

O banco central dos EUApode precisar aumentar as taxas de juros “no curto prazo” se os próximos dados mostrarem que a inflação continua bem acima da meta de 2%, afirmou na segunda-feira (13) o diretor do Federal Reserve Christopher Waller em declarações que caracterizaram a política monetária como estando em uma “encruzilhada”.

Waller disse à Associação de Economia Empresarial de Nova York que o rumo será determinado por novas informações, a começar pelo relatório de inflação ao consumidor a ser divulgado na terça-feira (14), e que o Fed está em um momento em que não deve ser “indiferente” caso os dados apontem na direção errada.

“Ficar olhando severamente para a inflação até que ela derreta diante do nosso olhar fulminante não é uma opção”, disse Waller, arrancando risadas da plateia de economistas reunidos para seu discurso.

Ele falou em meio à retomada do conflito militar entre os EUA e o Irã, que pode elevar os preços do petróleo novamente e eliminar um dos fatores que pareciam estar prestes a ajudar a reduzir os custos.

“Ainda há um cenário plausível de que a inflação comece a recuar para nossa meta de 2% com a política monetária em seu nível atual. Mas estou preocupado com o cenário igualmente plausível de que os dados nas próximas semanas mostrem que a inflação permanecerá em seu nível elevado ou até mesmo apresente tendência de alta, exigindo uma política monetária mais restritiva no curto prazo”, disse Waller.

Ele disse estar preocupado com o fato de que relatórios recentes sobre a inflação tenham mostrado que as pressões sobre os preços parecem estar se disseminando por toda a economia, indo além da influência dos aumentos nas tarifas de importação do ano passado ou do recente salto nos custos de energia, e refletindo potencialmente uma inflação mais sistêmica que exigiria uma política monetária mais restritiva.

Para os serviços essenciais, que representam 75% dos preços essenciais, quase 70% de suas categorias apresentam inflação de 3 e 12 meses acima de 3%, afirmou ele.

Embora a situação não seja comparável à onda de aumentos de preços que se seguiu à pandemia da Covid-19 — com o mercado de trabalho não tão restrito, por exemplo —, Waller disse que o Fed conta com a vantagem de expectativas de inflação ancoradas, uma vantagem que o Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc), responsável pela definição da política monetária, não deve desperdiçar ao esperar demais para aumentar as taxas caso a inflação persista.

“Não encaro levianamente os sinais inflacionários que discuti hoje. Se obtivermos mais um dado elevado sobre a inflação básica nesta semana, o Fomc precisará considerar o aperto da política monetária no curto prazo”, disse Waller. Ele acrescentou que seriam necessários “vários meses de dados mais baixos para perceber que a inflação está finalmente caminhando na direção certa”.

Os mercados financeiros reforçaram as apostas no aumento das taxas enquanto ele falava, com os juros futuros precificando uma chance de até 45% de um aumento da taxa básica na reunião do Fed em julho, ante 35% no início do dia. Os operadores continuam vendo chances esmagadoras de um aumento das taxas até setembro.

Embora Waller tenha afirmado que não deseja aumentar as taxas prematuramente e arriscar uma recessão, ele considera o mercado de trabalho estável e acredita que o Fed precisa evitar cometer o erro de alguns anos atrás, ao esperar demais para responder às crescentes pressões sobre os preços.

O Fed manteve as taxas de juros inalteradas em sua reunião de 16 e 17 de junho, com os formuladores de política monetária divididos igualmente, naquele momento, quanto à provável necessidade de um aumento das taxas ainda este ano.