Itaú (ITUB4): Trimestre deve repetir fórmula de sucesso, mas há algumas notícias não tão boas

O Itaú(ITUB4) chega à temporada de balanços com a expectativa de entregar mais um trimestre sólido, mas sem grandes surpresas.

As projeções do mercado apontam para um crescimento do lucro entre 7% e 11% na comparação anual, reforçando a percepção de que o banco segue conseguindo crescer mesmo em um cenário de juros elevados e atividade econômica mais fraca.

A Genial Investimentos estima um lucro líquido recorrente de R$ 12,3 bilhões no segundo trimestre, alta de 0,4% em relação ao primeiro trimestre e de 7,2% na comparação anual.

Apesar da desaceleração frente ao avanço de 10,4% registrado no início do ano, a corretora vê o resultado como mais uma demonstração da consistência operacional do banco.

	Lucro	Variação anual	ROE	Variação anual
XP	R$ 12,3 bi	8%	24.3%	0,90 ponto
BofA	R$ 12,6 bi	10%	24.8%	1,8 ponto
Goldman Sachs	R$ 12,3 bi	8%	23.3%	0,98 ponto
JPMorgan	R$ 12,5 bi	9%
Bloomberg	R$ 12,7 bi	11%

Margem melhora, mas serviços continuam pressionados

Segundo a Genial, a receita total — que engloba margem financeira, receitas de serviços e seguros — deve crescer 2,8% no trimestre, impulsionada principalmente pela retomada da margem financeira com clientes após um primeiro trimestre sazonalmente mais fraco.

Por outro lado, as receitas com prestação de serviços devem continuar decepcionando. O mercado de capitais segue em ritmo lento diante da proximidade das eleições presidenciais, reduzindo o volume de operações e limitando o crescimento dessa linha de receita.

A corretora também destaca que parte relevante dos ganhos com operações estruturadas, distribuídos ao longo de 2025, deve ficar concentrada no quarto trimestre deste ano, embora o banco possa antecipar uma parcela para o terceiro trimestre.

Crédito segue forte, com qualidade preservada

A expansão da carteira de crédito continua sendo um dos principais motores do resultado.

Bank of America e XP esperam que o crescimento seja sustentado principalmente pelo crédito consignado privado, enquanto a XP também aposta na força das pequenas e médias empresas.

Na avaliação da Genial, outro ponto positivo é que o custo do crédito deve crescer no mesmo ritmo da carteira, sem sinais de deterioração relevante da inadimplência.

O Goldman Sachs compartilha dessa visão e espera que a qualidade dos ativos permaneça sob controle, mantendo provisões e custo de risco em níveis estáveis.

Rentabilidade continua entre as melhores do setor

Apesar da expectativa de uma leve acomodação da rentabilidade, o Itaú deve seguir liderando entre os grandes bancos brasileiros.

A Genial projeta um ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 24,1%, ligeiramente abaixo dos 24,8% registrados no primeiro trimestre, movimento explicado principalmente pelo crescimento do patrimônio líquido em ritmo superior ao do lucro.

O Goldman Sachs também vê pressão das despesas operacionais, fator que deve limitar os ganhos de eficiência.

Ainda assim, o consenso entre as casas de análise é que o banco mantém uma combinação difícil de replicar pelos concorrentes: crescimento consistente, qualidade dos ativos preservada e rentabilidade acima da média do setor.