MBRF (MBRF3) passou da validade? XP corta preço-alvo e enxerga um potencial de valorização da ação mais limitado

Em um momento de “vacas magras”, a XP Investimentos cortou o preço-alvo das ações da MBRF3 (MBRF3) de R$ 20,90 para R$ 20,50.

Mesmo que as operações da companhia se mantenham resilientes, a instituição financeira avalia que a relação risco-retorno está menos atrativa. Deste modo, o cenário atual requer maior cautela na hora de investir na MBRF.

Oferta restrita de gado para a MBRF

Um dos principais motivos por trás da revisão é um cenário desafiador para a National Beef, empresa processadora de carne bovina da MBRF localizada nos Estados Unidos.

Ainda que a National Beef tenha uma operação superior à dos concorrentes, a oferta de gado está restrita, o que diminui as margens da indústria como um todo.

Além disso, na visão da XP, a rentabilidade da empresa deve permanecer abaixo dos níveis históricos anteriores.

No Brasil, um dos fatores que “desanimou” a corretora foi a expectativa de que as margens da BRF voltem ao normal mais rápido do que o esperado.

Isso porque o aumento da oferta de frango no país pode causar uma intensificação da concorrência no mercado doméstico, o que tende a pressionar a rentabilidade da empresa.

Outra revisão realizada pela XP diz respeito à redução da dívida da Marfrig. Considerando um cenário com o real mais valorizado e juros elevados, há uma maior pressão para a redução da dívida.

Nem tudo azedou: XP também traz lados positivos

Apesar das revisões negativas, a XP também elevou suas expectativas para as operações da América do Sul. Essa alta é justificada pelos preços mais salgados da carne bovina no mercado doméstico e nas exportações.

No curto prazo, as condições de oferta seguem favoráveis mesmo com o ciclo pecuário brasileiro se aproximando de um ponto de inflexão. Outro destaque positivo da instituição financeira é a continuidade do bom desempenho da Sadia Halal.

No final das contas, a XP enxerga que o potencial de valorização das ações MBRF3 está limitado. Com isso em mente, a recomendação da casa foi mantida em neutra para os ativos.

*Sob supervisão de Julia Wiltgen