Mercado Livre (MELI34): XP corta preço-alvo e coloca ação como tese de ‘show-me’; hora de comprar?

A XP Investimentos atualizou as estimativas para o Mercado Livre (MELI3), incorporando os resultados recentes, novas premissas macroeconômicas e uma rentabilidade mais pressionadas após indicações recentes da administração.

A casa cortou o lucro líquido estimado para 2026 e 2027 em 20% e 28%, respectivamente, com um novo preço-alvo para o fim de 2026 em US$ 2.000 por ação, ante US$ 2.200. Ainda assim, os analistas mantém recomendação de compra.

Vale lembrar que o preço em dólar se refere à ação MELI, negociada no Nasdaq. Na B3, é possível negociar pelo BDR (Brazilian Depositary Receipt) MELI34.

A equipe da XP vê o Mercado Livre o MELI fazendo os investimentos estratégicos corretos para manter sua liderança no Brasil. No entanto, o descasamento entre investimento de curto prazo e ganhos de P&L (lucros e perdas) de longo prazo, combinado ao interesse limitado por mercados emergentes, coloca a ação como uma tese de “show-me” (me mostre, na tradução para o português), na visão da casa.

Competição

Recentemente, a XP fez uma varredura detalhada dos anúncios recentes dos principais marketplaces para ter um mapeamento competitivo mais atualizado no e-commerce.

“No geral, notamos o Meli como a plataforma mais intensa e ativa, embora a Amazon não esteja muito atrás. Shopee permanece no jogo, mas com indicações de um posicionamento mais racional, buscando melhorar a rentabilidade. Um movimento que também parece estar sendo seguido pelo TikTok Shop após completar um ano no país”, ponderam os analistas.

A XP nota a companhia combinando suas campanhas usuais de datas duplas com patrocínios, promoções e novas funcionalidades relacionadas à Copa do Mundo para sellers (vendedores do marketplace) e compradores. Entre os destaques, os analistas citam:

• Novo patrocínio à CazéTV e à Copa do Mundo da FIFA, com cupons e promoções dentro dos jogos;
• Neymar Jr. e Ronaldo Fenômeno entrando nos patrocínios;
• Parceria entre Mercado Ads e TikTok;
• Entregas no mesmo dia aos domingos e política de estoque compartilhado;
• Ramp-up do MELI Farma, com oferta de telemedicina do Mercado Pago aos usuários; e
• Aumento total de tarifas no México, semelhante ao Brasil.