Nobel de Economia de 2026: a dupla que revelou como pequenas decisões ajudam a explicar os rumos da economia e dos juros

Como as decisões de milhões de famílias e empresas influenciam os rumos de uma economia? E qual é o papel das expectativas sobre o futuro nessa engrenagem? Essas são algumas das questões por trás dos estudos que renderam aos economistas norte-americanos Robert E. Hall e Michael Woodford o Nobel de Economia de 2026, anunciado nesta segunda-feira (12).

Os dois foram premiados por suas contribuições às bases microeconômicas da estabilização macroeconômica.  

Segundo a Academia Real das Ciências da Suécia, responsável pelo prêmio, Hall e Woodford desenvolveram modelos que ajudam governos e bancos centrais a entender como estabilizar a economia.

Seus estudos mostram como decisões sobre juros, gastos públicos e impostos podem amenizar crises e evitar que períodos de expansão se tornem excessivos.

"O trabalho dos laureados nos deu uma base teórica sólida para os modelos hoje usados por bancos centrais e governos em todo o mundo", afirmou John Hassler, presidente do Comitê do Prêmio de Ciências Econômicas, em comunicado.

"Com essas contribuições, estamos mais bem preparados para enfrentar choques na economia, como crises de energia ou mudanças súbitas no nível de consumo das famílias", acrescentou.

Hall e Woodford dividirão o prêmio de 12 milhões de coroas suecas, equivalente a cerca de US$ 1,2 milhão, no câmbio de hoje. 

Como as decisões individuais afetam os juros e a economia? 

A contribuição dos pesquisadores parte da ideia de que, para entender a economia, não basta acompanhar indicadores como inflação, produção e consumo. Também é preciso observar como famílias e empresas reagem às decisões econômicas — e como essas reações alteram os resultados esperados pelas autoridades. 

A lógica aparece em situações cotidianas. Se uma família espera que os juros continuem altos, pode adiar a compra de um imóvel. Se uma empresa prevê demanda mais fraca, pode deixar um investimento para depois.  

Essas escolhas, quando se repetem em larga escala, influenciam o consumo, a produção e a inflação. 

Essa conexão ajuda a explicar a importância do forward guidance, ou orientação futura, pela qual bancos centrais sinalizam a trajetória esperada dos juros. Ao comunicar seus planos, as autoridades podem influenciar decisões econômicas antes mesmo de efetivamente alterar a taxa básica. 

A ferramenta ganhou destaque após a crise financeira global de 2008, quando bancos centrais recorreram à comunicação para complementar os instrumentos tradicionais, sobretudo em economias nas quais os juros já estavam próximos de zero. 

“Fazer declarações mais explícitas sobre a provável trajetória futura da política de taxas de juros [...] foi uma parte importante da resposta política nos anos a partir de 2009”, afirmou Woodford, durante coletiva de imprensa. 

Os estudos também contribuíram para o entendimento da rigidez dos preços — quando bens e serviços não ficam mais baratos ou mais caros imediatamente em resposta às mudanças na demanda — e do hiato do produto, indicador que mede a distância entre a atividade econômica efetiva e seu potencial. 

Esses conceitos ajudam a avaliar quando e com que intensidade uma autoridade deve intervir. Afinal, os efeitos de uma mudança nos juros sobre a inflação e a atividade econômica não aparecem de uma só vez. 

Das crises do petróleo ao Nobel 

A pesquisa dos economistas faz parte de um esforço teórico que ganhou força com as crises do petróleo dos anos 1970.  

Naquele período, várias economias enfrentaram inflação elevada, desemprego e baixo crescimento ao mesmo tempo, expondo as limitações dos modelos tradicionais para explicar os choques de oferta. 

O desafio era compreender melhor como as decisões de governos e bancos centrais interagiam com as expectativas e o comportamento de consumidores e empresas. Hall e Woodford ajudaram a desenvolver ferramentas teóricas que hoje integram o repertório usado pelos governos para analisar a política econômica. 

Isso não significa que as crises possam ser previstas ou evitadas com precisão. A contribuição dos dois economistas está em oferecer modelos mais consistentes para avaliar como as medidas econômicas se propagam e quais efeitos podem produzir ao longo do tempo. 

Afinal, quem são os vencedores do Nobel de Economia de 2026? 

Robert E. Hall nasceu em Palo Alto, na Califórnia, em 1943, e é professor de Economia na Universidade Stanford, além de atuar como pesquisador sênior da Hoover Institution. Antes de chegar a Stanford, lecionou no Instituto de Tecnologia de Massachusetts (MIT). 

Ao longo da carreira, Hall presidiu a Associação Americana de Economia em 2010 e foi eleito para a Academia Nacional de Ciências dos Estados Unidos. Também integra a Academia Americana de Artes e Ciências, a Sociedade de Economistas do Trabalho e a Sociedade Econométrica.  

Sua atuação inclui pesquisas econômicas e trabalhos como perito em disputas comerciais que envolvem a quantificação de perdas. 

Já Michael Woodford nasceu em Chicopee, Massachusetts, em 1955, e é professor da Universidade Columbia, em Nova York.  

Ao receber a notícia do prêmio, afirmou que a escolha era uma honra e uma surpresa. Questionado sobre uma possível motivação política de sua pesquisa, disse que seu trabalho busca aprimorar o debate sobre política econômica, sem partir de uma agenda partidária específica. 

Criado pelo banco central da Suécia em 1968 e concedido pela primeira vez em 1969, o prêmio Nobel de Economia é formalmente chamado de Prêmio Sveriges Riksbank em Ciências Econômicas em Memória de Alfred Nobel. Diferentemente dos cinco Nobel originais, ele não foi estabelecido no testamento de Alfred Nobel. 

O Nobel de Economia encerra a temporada de anúncios deste ano, após os prêmios de Medicina, Física, Química, Literaturae Paz. 

*Com informações de Estadão Conteúdo, Reuters e CNBC.