O petróleo voltou a subir: ainda vale a pena comprar ações da Petrobras (PETR4) e embolsar dividendos?

Até a semana passada, com o barril de petróleo perto dos US$ 70, ninguém queria mais saber de Petrobras (PETR4). Mas bastou a trégua entre Estados Unidos e Irã acabar e o brent disparar novamente para todos voltarem a se interessar pela estatal.

Afinal, ainda vale a pena comprar PETR4 neste momento? A resposta é sim, e depende menos do preço do petróleo do que você imagina. Quer entender o motivo?

Bons rendimentos em qualquer cenário

No início de julho, quando a guerra parecia estar se encaminhando para uma resolução, o petróleo desabou para perto de US$ 70 o barril, deixando muita gente em dúvida se valia a pena comprar as ações da estatal.

Antes de entrar nos detalhes de como o petróleo impacta a Petrobras, é importante notar que existe, sim, uma correlação entre o preço do petróleo e os resultados dela, mas essa dependência é menor do que as pessoas imaginam.

Isso acontece porque cerca de 80% do petróleo produzido é vendido para ela mesma no segmento de refino. Este segmento, por sua vez, revende os combustíveis para as distribuidoras, mas raramente mexe nos preços, para evitar ruídos políticos.

Vale lembrar que mesmo com toda a volatilidade e forte alta de derivados após o início da guerra, a Petrobras elevou apenas uma vez os preços da gasolina e duas vezes o diesel. E da mesma forma que a companhia capturou apenas uma parte dessa alta em suas refinarias, os efeitos da queda dos combustíveis no mercado internacional também são amortecidos pela mesma política.

• Leia mais: No mercado também é preciso saber o momento certo de defender e, principalmente, quando contra-atacar

A parcela dos seus resultados que é mais afetada pela queda do petróleo é a fração produzida que não é vendida para as suas refinarias e é exportada diretamente aos preços correntes do brent.

Ainda assim, lembramos que isso representa uma parte pequena dos resultados de E&P (exploração e produção) e que mesmo quando a commodity estava US$ 70 o barril, as projeções já implicavam em uma ótima geração de caixa e dividendos para a Petrobras.

Mas, como você já sabe, o petróleo voltou a negociar bem acima dos US$ 70 o barril, e com todos os riscos e disrupções que surgiram desde o início da guerra, para nós é muito provável que o brent continue acima daquele patamar, o que apenas reforça a nossa visão positiva para PETR4.

Com o barril de petróleo em US$ 65 ou, melhor ainda, em US$ 85, Petrobras é uma das nossas escolhas para a carteira mensal de dividendos, que você pode conferir gratuitamente aqui.

Um abraço e até a próxima,

Ruy