O que pesa para CSN (CSNA3) e Usiminas (USIM5) nesta segunda (28)?

Na liderança da ponta negativa do Ibovespa (IBOV), a CSN(CSNA3) e a Usiminas (USIM5) aparecem entre as maiores quedas do índice nesta segunda-feira (28). Outras companhias do setor siderúrgico, no entanto, como Vale (VALE3) e Gerdau (GGBR4), apresentam recuos mais moderados.

Na avaliação do sócio da Fatorial Investimentos Fábio Lemos, o movimento parece não ser apenas a baixa do minério de ferro, que cedeu 0,91%, a US$ 104,97 a tonelada, na bolsa de Dalian, na China.

“O movimento parece concentrado nos nomes mais expostos à pressão dos preços do aço doméstico e às revisões de margem”, explica ele. “Na CSN, soma-se a maior preocupação com geração de caixa e alavancagem”, acrescenta. Tanto que, ao olhar para Vale e Gerdau, elas estão com um valor considerado “fair”, afirma Lemos.

Para o analista Ilan Arbetman, da Ativa Investimentos, a queda de CSN e Usiminas reflete o beta maior das ações dentro do setor siderúrgico, o que resulta em maior volatilidade.

Por volta das 12h11 (horário de Brasília), CSNA3 recuava 2,52% (R$ 5,80), enquanto USIM5 tinha variação negativa de 2,74% (R$ 6,74).

O que os dados mostram?

De acordo com Lemos, da Fatorial, os dados sugerem que o problema está no aço doméstico, em vez do minério de ferro.

Segundo ele, as importações de aço plano subiram 12% em agosto, a penetração avançou de 17% para 18,6%, e a bobina a quente (HRC) doméstica ainda carrega um prêmio de 18,5% sobre o importado.

“Isso pressiona preços e margens justamente de Usiminas e CSN, enquanto Gerdau tem maior proteção pela exposição a longos e também pela América do Norte”, afirma Lemos.