‘Operação forte mas capex alto demais’; ações de Alphabet e Tesla caem após balanço do 2T26
Diante de resultados abaixo do esperado de Alphabet (GOGL34) e Tesla (TSLA34), o mercado exige provas de que o investimento elevado vai realmente gerar receita e lucro, disse Gustavo Pedroso, economista e sócio da Cordier Investimentos, no Giro do Mercado desta quinta-feira (23).
O dia começou com as bolsas ao redor do mundo em queda, com a repercussão dos resultados do segundo trimestre de 2026 das gigantes de tecnologia, que vieram abaixo das expectativas do mercado. Nos Estados Unidos, a Nasdaq recuava mais de 2%.
O Ibovespa seguia o sentimento negativo, com redução de 0,6%, contida pela valorização das petroleiras.
A Tesla divulgou uma receita de US$ 28 bilhões, e superou a expectativa do mercado, com um recorde na produção de veículos. Mas, segundo o especialista, foi o lucro que decepcionou os investidores.
A empresa reportou um lucro por ação ajustado em 0,33 centavos de dólar, contra uma expectativa de 0,51, quase 35% abaixo do esperado, e um fluxo de caixa negativo pela primeira vez em mais de dois anos.
Em entrevista ao Giro do Mercado, Pedroso explicou que o motivo para esses resultados é o investimento elevado. “O capex da Tesla saltou 142% ao ano com projetos como o Cibercab, o robô taxi da empresa, e o Optimus, robô humanoide com lançamento previsto para o fim do ano”.
Em relação a Alphabet, a empresa apresentou um lucro líquido triplicado, mas o economista explica que desses US$ 112,1 bilhões, US$ 98 bilhões vieram de um ganho não operacional em valores de participações societárias da empresa, entre elas uma fatia de cerca de US$ 94 bilhões em ações da SpaceX
Segundo ele o lucro por ação ajustada, que reflete a operação real, é de US$ 2,85, levemente abaixo da expectativa do mercado de US$ 2,90.
O fluxo de caixa da bigtech foi negativo em cerca de US$ 5,86 bilhões, contra uma expectativa de US$ 2,3 bilhões positivos.
O mercado reagiu mal aos dois balanços, com quedas bruscas nas ações. O que isso mostra sobre o momento das empresas é um investimento pesado em novas tecnologias e o investidor cobrando disciplina de capital, não só a promessa de crescimento futuro“, afirma Pedroso.
Para o especialista, esse movimento não se limita apenas a Tesla e a Alphabet, mas se expande para um contexto maior das empresas de tecnologia em geral.
“Empresas de semicondutores já vinham sob pressão antes mesmo dessa divulgação de balanços, porque os chips costumam ser os primeiros a cair quando a confiança no ritmo do gasto com a inteligência artifical diminuí”, diz o Pedroso.
Para o especialista, a tendência deve se manter nos próximos resultados das empresas do setor de tecnologia que serão divulgados.
Visto que as quatro maiores empresas do setor – Microsoft, Alphabet, Meta e Amazon – mais a Oracle projetam um investimento conjunto em infraestrutura de IA superior a US$ 500 bilhões só em 2026, o mercado deve cobrar cada vez mais se o capex bilionário está efetivamente virando lucro, segundo o especialista.