PagBank (PAGS34) recua após saída de Luiz Frias, mas ação ainda tem upside de 51%, diz Citi

A reação do mercado à saída de Luiz Frias da presidência do conselho do PagBank (PAGS34) foi limitada na manhã desta segunda-feira (24), primeiro pregão após a divulgação da mudança na governança da companhia.

Às 10h30, as ações da PagSeguro (PAGS), negociadas na Bolsa de Nova York (NYSE), caíam 0,23%, a US$ 8,60, enquanto os BDRs PAGS34 recuavam 0,34%, a R$ 8,92.

Na sexta-feira (21), o PagBank informou que Frias deixou o cargo de chairman do conselho de administração após nove anos à frente do colegiado. A renúncia foi comunicada ao conselho em 20 de agosto, com efeito a partir do dia seguinte.

Para seu lugar, foi nomeada Maria Judith de Brito, que já integrava o conselho desde 2017. Eduardo Alcaro foi mantido como vice-presidente.

Apesar da relevância simbólica da saída de um dos fundadores do grupo que controla o PagBank, analistas enxergaram o movimento como uma transição de governança, sem impactos relevantes para a estratégia ou para os fundamentos da companhia.

Na avaliação do Citi, a mudança é “marginalmente positiva” sob a ótica da governança corporativa, mas deve ter influência limitada sobre os resultados e a operação do banco digital. O banco destaca que Frias continuará como acionista controlador indireto da companhia por meio do UOL, preservando cerca de 88,7% do poder de voto.

“A saída do conselho não representa uma mudança de controle. Vemos o movimento principalmente como uma evolução da estrutura de governança da companhia, e não como uma alteração de estratégia”, escreveram os analistas.

O Citi também ressalta que Judith de Brito possui longa trajetória dentro do grupo, atuando como vice-presidente do conselho do UOL, superintendente do Grupo Folha e membro do conselho do PagBank há quase uma década, o que reforça a percepção de continuidade.

Diante disso, a instituição classificou o anúncio como amplamente neutro para os fundamentos do PagBank. Para os analistas, fatores como crescimento da carteira de crédito, rentabilidade, eficiência operacional, margem financeira (NII) e qualidade dos ativos continuam sendo os principais direcionadores da tese de investimento.

O banco mantém recomendação de compra para as ações PAGS, com preço-alvo de US$ 13, ante o fechamento de US$ 8,62 na última sexta-feira — um potencial de valorização de cerca de 51%.

Números do PagBank

No início de agosto, o PagBank reportou lucro líquido recorrente de R$ 576 milhões no segundo trimestre de 2026, alta de 1,9% na comparação anual e acima da expectativa média de R$ 528,5 milhões apurada pela LSEG. A receita líquida avançou 1,7%, para R$ 3,38 bilhões, enquanto a carteira de crédito cresceu 31%, alcançando R$ 5,1 bilhões.