Pibão? Economia deve crescer 1% no 1T26; veja o que pode estar por trás da alta
A atividade econômica, medida pelo Produto Interno Bruto (PIB), deve registrar expansão de 1% no primeiro trimestre de 2026 (1T26), ante alta de 0,1% nos últimos três meses de 2025, segundo estimativas de 24 instituições do mercado financeiro consultadas pelo Money Times.
Já na comparação anual, a expectativa é de que o PIB cresça 1,8%, repetindo a variação do trimestre anterior. O dado será divulgado na manhã desta sexta-feira (29), às 9h (horário de Brasília), pelo IBGE.
Em relação ao avanço ante o último trimestre de 2025, a expectativa dos economistas é de que o crescimento seja impulsionado pela indústria, agro e consumo das famílias. Os serviços, apesar de desacelerarem, ainda devem seguir como vetor importante.
| PIB | ||
|---|---|---|
| Base | Mediana | Trimestre anterior |
| 1ºtri26/4ºtri25 (%) | 1,0 | 0,1 |
| 1ºtri26/1ºtri25 (%) | 1,8 | 1,8 |
| 2ºtri26/1ºtri26 (%) | 0,4 | – |
| 2ºtri26/2ºtri25 (%) | 1,7 | – |
| 2026 (%) | 1,8 | – |
| Sumário da pesquisa | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Abertura | 1ºtri26/4ºtri25 (%) | 1ºtri26/1ºtri25 (%) | 2ºtri26/1ºtri26 (%) | 2ºtri26/2ºtri25 (%) | 2026 (%) |
| Média | 1,0 | 1,7 | 0,5 | 1,7 | 1,8 |
| Piso | 0,7 | 1,3 | 0,0 | 1,0 | 1,5 |
| Teto | 1,2 | 2,4 | 2,3 | 2,4 | 2,3 |
| Institições | 24 | 24 | 22 | 19 | 24 |
Indústria e agro impulsionam PIB
O economista Rodolfo Margato, da XP Investimentos, estima crescimento de 1,1% para o PIB no 1T26. Segundo ele, pelo lado da oferta, a indústria tende a apresentar recuperação expressiva, após um resultado decepcionante em 2025. Além disso, a agrupecuária deve entregar crescimento robusto, puxada pela maior produção de soja.
Na avaliação de Margato, o setor de serviços deve permanecer em trajetória ascendente, ainda que com perda de fôlego na margem.
O Itaú Unibanco projeta alta ligeiramente maior para o PIB no primeiro trimestre, de 1,2%, com previsão de desempenho mais forte da indústria e do agro na comparação com os três meses anteriores. Além disso, os serviços, no cenário do banco, devem registrar ligeira aceleração na comparação anual.
“Esperamos contribuição relevante do comércio e de outros serviços (incluindo serviços profissionais e
prestados às famílias), sustentados por um mercado de trabalho ainda forte e pelo impulso de medidas fiscais e de crédito”, afirma o Itaú em relatório.
O economista Antonio Ricciardi, do Banco Daycoval, por outro lado, prevê alta mais moderada, de 0,8% na margem. Ele destaca que não é esperado um crescimento semelhante nas próximas leituras, uma vez que o resultado reflete os impulsos do governo na atividade.
Consumo das famílias retoma fôlego
Pelo lado da demanda, Margato, da XP, considera que a absorção doméstica recuperou o fôlego no começo de 2026. “Tanto o consumo das famílias quanto a formação bruta de capital fixo (FBCF) devem apresentar avanço significativo em relação ao trimestre anterior”, diz.
A corretora prevê crescimento de 2% para o PIB em 2026. No entanto, Margato pondera que a projeção tem viés de alta. “A atividade doméstica deve acelerar em 2026, sustentada por um mercado de trabalho aquecido e impulsos de crédito e renda. Estimamos que as medidas governamentais de estímulo possam adicionar até 1,4 ponto percentual ao crescimento do PIB este ano”, afirma.
Na mesma linha, o Itaú espera reaceleração do consumo das famílias na comparação anua, como reflexo do emprego e da renda em níveis elevados, além dos possíveis efeitos de estímulos recentes do govero.
Já os investimentos, apesar de sinais de melhora na margem, devem apresentar queda na comparação anual, prevê o banco. “A dinâmica do trimestre pode ser parcialmente favorecida por base de comparação baixa e pela importação de plataforma de petróleo”, detalha.
Por ora, o Itaú estima crescimento de 1,9% para o PIB em 2026. No entanto, o banco acrescenta que o anúncio de novas medidas fiscais, parafiscais e de crédito nas últimas semanas aumenta o viés de alta para essa projeção.
Ricciardi, do Daycoval, também avalia que o crescimento do PIB é em boa parte impulsionado pelo consumo das famílias, devido à isenção do imposto de renda (IR) até R$ 5 mil e pela valorização do salário mínimo.
“As exportações também devem ter um bom desempenho pela soja e pelo petróleo. Embora o resultado tenha pegado apenas o começo do choque de petróleo em março, as exportações já mostraram um desempenho positivo no primeiro trimestre”, diz. O Daycoval projeta alta de 1,7% para o PIB em 2026.
| PIB | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Instituição | 1ºtri26/4ºtri25 (%) | 1ºtri26/1ºtri25 (%) | 2ºtri26/1ºtri26 (%) | 2ºtri26/2ºtri25 (%) | 2026 (%) |
| Vitor Vidal Consulting | 0,7 | 1,3 | 0,4 | 1,2 | 1,6 |
| Banco Daycoval | 0,8 | 1,6 | 0,3 | 1,6 | 1,7 |
| PicPay | 0,8 | 1,3 | 0,4 | 2,4 | 1,7 |
| Novus Capital | 0,9 | 1,7 | 0,4 | – | 2,3 |
| Sicredi | 0,9 | 1,4 | 0,6 | 1,7 | 1,9 |
| UBS BB | 0,9 | 1,6 | 0,4 | 1,0 | 1,5 |
| Austin Rating | 1,0 | 1,5 | 0,4 | 1,3 | 1,7 |
| Banco Bmg | 1,0 | 1,7 | 0,3 | 1,6 | 1,9 |
| Banco do Brasil | 1,0 | 1,7 | 0,6 | 2,0 | 2,0 |
| BNP Paribas | 1,0 | 1,8 | 0,5 | 2,0 | 2,0 |
| Brasilprev | 1,0 | 1,8 | 0,6 | 2,1 | 2,0 |
| Inter | 1,0 | 1,8 | 0,4 | 1,6 | 1,8 |
| Lifetime Asset | 1,0 | 1,7 | 0,4 | 1,8 | 1,9 |
| Petros | 1,0 | 1,7 | 0,6 | 2,0 | 2,0 |
| Santander Brasil | 1,0 | 1,7 | 0,4 | 1,7 | 1,8 |
| Banco BV | 1,1 | 1,8 | 0,3 | 1,7 | 1,5 |
| BTG Pactual | 1,1 | 1,8 | – | – | 1,9 |
| Franklin Templeton Brasil | 1,1 | 2,0 | 0,2 | 1,8 | 1,8 |
| Ibre/FGV | 1,1 | 1,8 | 0,3 | 1,7 | 1,8 |
| Integral Group | 1,1 | 2,4 | 0,2 | – | 1,7 |
| MAG Investimentos | 1,1 | 1,9 | 0,4 | 1,4 | 1,7 |
| XP Investimentos | 1,1 | 1,9 | – | – | 2 |
| Itaú Unibanco | 1,2 | 2,0 | 2,3 | 1,7 | 1,9 |
| Porto Asset | 1,2 | 2,0 | 0,0 | – | 1,5 |