Por que os frigoríficos sobem na Bolsa mesmo com a suspensão das importações de carne suína pelas Filipinas?

À primeira vista, a suspensão temporária das importações de carne suína pelas Filipinas deveria pressionar as ações dos frigoríficos brasileiros. Afinal, o país asiático é o principal destino da proteína exportada pelo Brasil e responde por cerca de 25% das vendas externas do setor.

Mas o mercado seguiu na direção oposta nesta segunda (9).

Entre os destaques do pregão por volta de 14h30, a MBRF (MBRF3) subia 8,84%, enquanto a Minerva Foods (BEEF3) avançava cerca de 6,9%. Na Nyse, as ações da JBS (JBSS32) também registravam valorização, avançando 4,25%. Mais tarde, por volta de 15h17, as ações da MBRF, que subiam 10,57%, entraram em leilão.

A explicação está menos na medida anunciada pelas Filipinas e mais na possibilidade de ela ser revertida.

O mercado reagiu positivamente após a Associação Brasileira de Proteína Animal (ABPA) informar que participará da missão oficial liderada pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva ao país asiático ainda nesta semana. O objetivo é negociar uma eventual reversão da suspensão e garantir a manutenção dos embarques brasileiros.

"Em paralelo ao acompanhamento dos desdobramentos, a associação já está em tratativas com o governo brasileiro e participará da missão às Filipinas, liderada pelo presidente da República, ainda nesta semana, para buscar eventual reversão da medida ora anunciada e a continuidade dos embarques dos produtos potencialmente afetados", afirmou a ABPA.

Na leitura dos investidores, a entrada da entidade e do próprio governo brasileiro na negociação aumenta as chances de um desfecho menos negativo do que o inicialmente imaginado.

A suspensão anunciada pelas autoridades filipinas tem duração inicial de 60 dias e faz parte de uma investigação de salvaguarda aberta para avaliar os impactos das importações sobre a produção local. Embora o risco para o setor permaneça, a percepção é que ainda há espaço para diálogo diplomático e técnico antes de qualquer restrição definitiva.

O verdadeiro risco está na salvaguarda

Para o analista de proteína animal da Safras & Mercado, Fernando Iglesias, o mercado está mais preocupado com o que pode acontecer depois desses 60 dias do que com a suspensão em si.

"O governo não explica como esse embargo será feito, eles informaram apenas a restrição de volumes. Muito provavelmente os produtos das nove linhas que eles anunciaram não devem ser embarcados a partir de 24 de novembro. Então isso deve terminar em 24 de janeiro, com possibilidade de extensão. Mas isso deve ser estudado lá nas Filipinas e essa medida pode se tornar uma espécie de salvaguarda, como fez a China", afirmou.

É justamente esse cenário que os investidores tentam precificar. Caso a restrição seja revertida ou flexibilizada durante as negociações, o impacto para os frigoríficos tende a ser limitado. Por outro lado, uma salvaguarda permanente poderia comprometer o acesso brasileiro a um mercado que importou 252,1 mil toneladas de carne suína do Brasil entre janeiro e setembro, o equivalente a 72,6% de todas as compras externas filipinas da proteína no período.

Por enquanto, o mercado parece apostar no primeiro cenário. A leitura é que a combinação de defesa técnica apresentada pela ABPA, a missão diplomática de Lula e a relevância do produto brasileiro para o abastecimento filipino aumenta as chances de uma solução negociada, justificando a forte valorização das ações dos frigoríficos nesta segunda-feira.

*Com informações do Estadão Conteúdo