Sinal amarelo: Boom da IA e tensões globais podem desencadear crise de crédito mundial, diz Fitch

O crescimento da inteligência artificial e o risco de uma correção estão se tornando importantes riscos de crédito globais, alertou a agência de classificação de risco Fitch, reforçando as crescentes preocupações de que as valorizações vertiginosas do setor de tecnologia e os gastos sem precedentes com IA possam estar se antecipando a retornos futuros incertos.

Em seu relatório “Global Risk Outlook” do terceiro trimestre, a Fitch afirmou que o cenário de crédito continua dominado por dois riscos de curto prazo: a crescente vulnerabilidade a uma correção de mercado relacionada à IA e a incerteza contínua ligada ao conflito entre os Estados Unidos e o Irã.

A agência de classificação de risco ecoou alertas recentes de órgãos reguladores globais de que a expansão da IA tem se tornado cada vez mais interligada ao crescimento econômico e aos mercados de capitais, particularmente nos Estados Unidos, aumentando os riscos de uma grande onda de vendas.

“A escala dos investimentos em IA é tal que a exposição da economia e do mercado de capitais como um todo a tal correção é significativa”, afirmou a Fitch.

O alerta, o mais direto até agora por parte de qualquer grande agência de classificação de risco, surgiu no momento em que as ações asiáticas ligadas à IA despencaram novamente nesta terça-feira, em meio a preocupações sobre quem está pagando pelo boom de gastos e evidências de crescente concorrência da China.

O relatório da Fitch destacou que o índice preço/lucro ajustado ciclicamente do índice de ações S&P 500 dos EUA subiu para níveis próximos aos observados durante o crescimento das empresas ponto-com no final da década de 1990, enquanto a emissão de títulos corporativos nos EUA aumentou 26% no primeiro semestre de 2026, impulsionada em grande parte pela captação de recursos relacionada à IA.

Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle e SpaceX, juntas, emitiram US$182 bilhões em títulos com classificação de investimento, enquanto os gastos de capital da Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft devem aumentar mais de 75% este ano, chegando a US$700 bilhões, informou a Fitch.

A agência estimou que o boom dos investimentos em TI contribuiu diretamente com 1,4 ponto percentual para o crescimento do PIB dos EUA no primeiro trimestre, enquanto a alta nos preços das ações também ajudou a sustentar os gastos das famílias.

No entanto, a incerteza sobre as receitas futuras da IA, a regulamentação, a concorrência e as perturbações no mercado de trabalho poderiam desencadear uma correção de mercado potencialmente significativa e prolongada, com implicações macroeconômicas generalizadas.

“O grau de interligação entre os mercados de capitais e as economias com a IA criou uma vulnerabilidade para o crédito”, afirmou a Fitch.

Guerra e El Niño

O risco geopolítico continua sendo a outra grande preocupação, especialmente com a retomada dos confrontos entre os EUA e o Irã nas últimas semanas e um novo fechamento do Estreito de Ormuz.

A Fitch espera que o crescimento mundial desacelere para 2,4% em 2026 e prevê que a inflação nos EUA termine o ano em 3,7%, refletindo o impacto dos preços mais altos da energia.

A agência também sinalizou um forte fenômeno climático El Niño como um risco de crédito emergente, dada a probabilidade de secas, inundações e tempestades severas.

A agência alertou que o fenômeno poderia agravar as pressões inflacionárias ligadas ao conflito entre os EUA e o Irã.

Países altamente endividados e com classificação “junk” (de alto risco) seriam particularmente vulneráveis, acrescentou a agência, já que os picos nos preços dos alimentos poderiam complicar a política monetária, aumentar os custos dos subsídios e sobrecarregar ainda mais as finanças públicas.

Na América Latina, onde fertilizantes e diesel representam entre 50% e 70% dos custos dos insumos agrícolas e cerca de 30% do abastecimento de fertilizantes vem do Oriente Médio, custos mais altos e safras mais fracas poderiam reduzir as margens do agronegócio e afetar setores de transporte, incluindo portos, ferrovias e rodovias com pedágio, afirmou a Fitch.