XP pisa no freio com a Bolsa brasileira, mas vê oportunidades em 10 ações

Com preocupação maior com o fiscal após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e a perspectiva de juros elevados por mais tempo, a XP rebaixou a recomendação da Bolsa brasileira de compra para neutra nesta segunda-feira (3).

“Em nossa visão, estamos perto de entrar em um regime macro desafiador para a Bolsa e vemos riscos de queda para as estimativas de lucro do consenso para 2027, com a economia desacelerando”, destacaram os estrategistas Fernando Ferreira, Raphael Figueiredo, Caio Souza e Antonio Mello, em relatório.

A corretora de investimentos também prevê o Ibovespa (IBOV), principal índice da Bolsa brasileira, aos 200 mil pontos no fim de 2027, o que implica em um potencial de valorização de 19% sobre os níveis atuais. O potencial de retorno, porém, é parecido com o da renda fixa local.

Outro fator que contribuiu para a revisão é a postura do investidor em relação à Bolsa. O Índice de Sentimento XP voltou aos níveis pessimistas e não dá sinais de “Compra” no curto prazo.

Bolsa ainda está barata

Na avaliaçaõ dos estrategistas da XP, depois do tombo de outubro, o valuation do Ibovespa voltou a níveis atrativos. No mês passado, o principal índice da Bolsa caiu 10% em reais e 14,2% em dólares, com a reprecificação dos ativos locais pós-eleição presidencial e rotação de inteligência artificial (IA) para os setores defensivos no exterior.

Com a queda, o múltiplo de preço sobre lucro (P/L) projetado caiu para 8,2 vezes, ante a média histórica de 10x vezes nos últimos 10 anos.

O prêmio de risco também melhorou para 4,5%, abaixo da média histórica de 5,3%. Em linhas gerais, quanto mais alto o índice, melhor.

Janela de oportunidade

Embora os cíclicos domésticos pareçam muito atrativos em valuation, os estrategistas seguem preferindo empresas de alta qualidade, boas pagadoras de dividendos e exportadoras. “Evitamos empresas muito alavancadas.”

Segundo eles, a incerteza segue alta. Mesmo assim, a reprecificação recente abriu uma “janela de oportunidades” em nomes de alta qualidade como SBSP3, RDOR3, TOTS3, ITUB4 e CURY3.

“Nossos analistas setoriais veem hoje como potenciais oportunidades, em três grupos: nomes cujo valuation ficou bem mais atrativo depois da correção; nomes de alta qualidade que devem se mostrar resilientes no ambiente macro atual; e nomes defensivos com exposição ao dólar, que devem se sair melhor em um cenário de risk-off doméstico”.

Confira a lista completa:

Tabela 6: Nomes para acompanhar depois da queda do mercado

Ticker	Empresa	Setor	Retorno no mês	Score qual.	P/L 2027 projetado
VTRU3	Vitru	Educação	-22,2%	81	3,0x
RDOR3	Rede D’Or	Saúde	-17,3%	96	11,6x
MOTV3	Motiva	Transportes	-16,4%	51	9,2x
ITUB4	Itaú Unibanco	Bancos	-12,6%	67	8,1x
SBSP3	Sabesp	Saneamento	-10,0%	83	10,3x
CURY3	Cury	Constr. Civil	-6,6%	100	5,8x
TOTS3	TOTVS	TMT	-4,3%	77	16,7x
WEGE3	WEG	Bens de Capital	-2,2%	75	28,1x
EMBJ3	Embraer	Bens de Capital	2,4%	88	20,3x
PETR4	Petrobras	Óleo & Gás	7,3%	66	7,0x