AMOB3

A Automob reportou no 2T26 receita líquida de R$3,5 bi, +12% a/a, e EBITDA de R$136 mi, +17% a/a, com ajuste a R$138 mi e margem de 4%, +0,4 p.p. a/a, em print levemente acima das estimativas em receita e EBITDA, mas com prejuízo líquido ajustado de R$88 mi, pior que o esperado, ainda pressionado pelo resultado financeiro. O principal destaque veio de veículos leves, com receita bruta de R$3,0 bi, +16% a/a, e margem bruta de 15%, estável, puxado por carros novos em R$1,7 bi, +20% a/a, usados em R$814 mi, +9%, F&I em R$60 mi, +27%, e pós-vendas em R$322 mi, +12%. Em caminhões e ônibus, a receita bruta avançou 17% a/a, para R$488 mi, mas a margem bruta caiu para 17%, de 20% no 2T25, enquanto agro e máquinas seguiram fracos, com receita de R$223 mi, -21% a/a, em um ambiente ainda desafiador e de crédito mais restrito. Na estrutura de capital, a alavancagem líquida subiu para 3,6x dívida líquida/EBITDA, de 3,5x no 1T, com dívida líquida de R$2,0 bi e caixa de R$483 mi; o prazo médio da dívida é de 3 anos e o custo médio pré-imposto, de 17%. O capex líquido caiu para R$17 mi, de R$22 mi no trimestre anterior. Em valuation, o material aponta ~4x EV/EBITDA 2026 e preço-alvo de R$17. Para investidores, recomenda-se acompanhar a evolução da desalavancagem e o impacto dos juros altos sobre veículos pesados e resultado financeiro.