B3SA3

A B3 reportou no 2T26 lucro líquido de R$ 1,70 bi, +15% t/t e +28% a/a, 19% acima da estimativa, mas puxado por itens não recorrentes; no operacional, a receita líquida foi de R$ 2,77 bi, -4% t/t e +9% a/a, e o EBITDA ajustado somou R$ 1,94 bi, -6% t/t e +6% a/a, com margem de 70,1%, refletindo perda de momentum sequencial. O lucro recorrente ficou em R$ 1,38 bi, -8% t/t e +8% a/a, ~4% abaixo da projeção. Entre as linhas, Mercados caiu 5,5% t/t, apesar de alta de 9% a/a, com Derivativos mais fraco (-9% t/t e -1% a/a), enquanto Renda Fixa e Crédito avançou 6% t/t e 17% a/a; os negócios recorrentes seguiram mais resilientes, com +17% a/a, Trillia entregou R$ 315 mi (+22% a/a), Tecnologia e Plataformas R$ 527 mi (+16% a/a) e Soluções de Mercado de Capitais R$ 201 mi (+26% a/a). As despesas totalizaram R$ 976 mi, +6% t/t e +16% a/a, pressionadas por pessoal e R$ 40,5 mi em custos extraordinários ligados à mudança na diretoria. A diferença entre lucro reportado e recorrente veio de resultado financeiro de R$ 139 mi, ajuste monetário de R$ 19 mi, ganho de R$ 123,9 mi na venda da fatia de 37,5% na Dimensa por R$ 665 mi e alíquota efetiva de 17,2%, ajudada por R$ 1,11 bi em JCP no trimestre, sendo R$ 750 mi extraordinários. Na agenda estratégica, a companhia segue focada em ampliar a oferta local de ativos globais, modernização tecnológica e expansão em recebíveis eletrônicos; a administração também destacou queda das contingências tributárias de ~R$ 15 bi para ~R$ 4 bi após decisões favoráveis do CARF, enquanto a dinâmica competitiva segue estável. Com gate de valuation nas análises, o papel negociava a ~R$ 14,3 para preço-alvo de R$ 20,0. Para investidores, recomenda-se acompanhar a execução sob a nova liderança, a política de capital e a retomada do crescimento operacional.