BBAS3

No 2T26, o Banco do Brasil reportou lucro líquido gerencial de R$3,9 bi, com ROE de 8%, NII de R$29,3 bi e carteira de crédito de R$1,2 tri, mas o trimestre foi marcado por piora relevante da qualidade dos ativos e pressão sobre capital. As provisões, incluindo descontos concedidos, somaram R$20,3 bi, a inadimplência acima de 90 dias subiu para 5,6%, a cobertura caiu para 148% e a formação de novos créditos inadimplentes avançou para R$21,7 bi, com deterioração mais forte em pessoa física, cartões e agronegócio. O capital principal recuou para 13,9%, enquanto o patrimônio tangível caiu 15% t/t, para R$90,4 bi, pressionado também pelo aumento de ativos fiscais diferidos. Para o 3T26, a sinalização segue desafiadora: a administração já indicava piora t/t em provisões e lucro, com pontualidade de pagamentos no agro perto de 75%, ante ~90% esperados para o 2S26, e originação do Plano Safra ~40% abaixo do ano anterior, elevando o risco de não cumprimento do guidance e de novo corte no ponto médio, estimado em ~17% nas discussões setoriais. A MP 1.376/2026 para renegociação de dívida rural ajuda a reduzir incertezas e pode aliviar o fluxo de caixa dos produtores, mas o efeito tende a ser gradual e sem alívio direto de capital; o BB tem cerca de R$100 bi em empréstimos rurais prorrogados e ~R$30 bi em exposições inadimplentes potencialmente afetadas pela medida. Em valuation, o papel foi citado com preço-alvo de R$25. Para investidores, recomenda-se acompanhar a execução da renegociação rural, a trajetória de inadimplência no agro e a recomposição de capital, além do risco regulatório sobre crédito a famílias de maior risco.