BMOB3

A Bemobi apresentou mais um trimestre robusto, com receita líquida ex-Paytime de R$199,8 milhões, alta de 20% a/a (22% ajustado por câmbio) e 3% acima das estimativas, sustentada por Pagamentos (+41% a/a) e SaaS (+25% a/a). O TPV cresceu 34% a/a e o take rate subiu de 2,6% para 2,7%, ressaltando ganho de penetração em verticais como Serviços Básicos, Educação e Telecom. Microfinanças avançaram 18% a/a (R$19,7 milhões), enquanto Assinaturas Digitais recuaram, refletindo fraqueza no Brasil e na região. A rentabilidade surpreendeu: margem EBITDA de 35% (+110 bps a/a) e EBITDA ajustado ex-Pagamentos de R$69,9 milhões (+24% a/a), 8% acima do previsto; lucro líquido ajustado de R$37,3 milhões (+21% a/a). A companhia comemorou novas aquisições de clientes relevantes (incluindo Algar, Chilquinta, Grau Técnico e unidades da Unimed), que devem alimentar crescimento futuro. O perfil combina crescimento acelerado (oitavo trimestre consecutivo com aceleração y/y), rentabilidade e retorno ao acionista, com valuation atraente de cerca de 12x P/L estimado para 2026, potencialmente justificando revisões positivas de consenso. Riscos incluem exposição à volatilidade cambial na América Latina, a reversão da dinâmica de take rate/TPV e a demanda por assinaturas digitais. Investidores devem acompanhar evolução do TPV, manutenção de margens diante de investimentos, efetividade da expansão comercial e revisões de guidance como sinais-chave para reavaliar expectativas.