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A Braskem passou por mudança relevante de controle, com a IG4 assumindo a maior parte da fatia da Novonor e passando a dividir o comando da companhia com a Petrobras. Pela operação, a IG4 ficará com 34,3% do capital total e 50,1% das ON do bloco de controle, enquanto a Petrobras manterá 36,1% do capital total e 47,0% das ON; a Novonor seguirá com 4,0% do capital. O foco imediato do novo controlador deve ser a reestruturação operacional e financeira em um momento de liquidez apertada: ao fim do 1T26, o caixa era de ~US$1,1 bi, perto da faixa mínima operacional estimada entre US$800 mi e US$1,2 bi. A alta recente da nafta elevou a necessidade de capital de giro e pressionou a geração de caixa, em meio ao descasamento entre prazos de pagamento a fornecedores e recebimento de clientes. Nesse contexto, aumentou a probabilidade de um pedido de recuperação extrajudicial nas próximas semanas, possivelmente antes do fim de junho, para renegociar vencimentos e alongar a dívida antes de juros e amortizações previstos para julho, com a leitura de que a solução buscaria preservar principal, sem haircuts. Ao mesmo tempo, um aumento de capital parece improvável no curto prazo, tanto pela baixa disposição da Petrobras em elevar participação acima de 50% e consolidar a dívida, quanto pela expectativa de que a IG4 priorize eficiência operacional e reorganização financeira, reduzindo o risco de diluição imediata, embora sem eliminar a necessidade potencial de novas linhas de crédito. A Petrobras segue como agente relevante no suporte institucional e nas discussões sobre a Braskem Idesa, no México, onde há esforço para preservar a participação de 75%. Para investidores, recomenda-se acompanhar a execução da reestruturação, a liquidez até os vencimentos de julho e a evolução do capital de giro em meio à volatilidade da nafta.