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A Braskem entra em novo capítulo com a IG4 assumindo protagonismo do controle em conjunto com a Petrobras, via acordo de acionistas que prevê nova composição do Conselho e diretoria, mas chega a esse momento com liquidez apertada e alavancagem elevada. A empresa reportou EBITDA recorrente de US$192 milhões no 1T26 (forte melhora t/t, mas ainda abaixo do consenso) após trimestres de spreads deprimidos — no 4T25 o EBITDA foi de US$109 milhões — e espera-se que a recuperação dos spreads beneficie resultados no trimestre seguinte. Apesar da melhora operacional, o caixa recuou para cerca de US$1,1 bilhão e a dívida líquida subiu para aproximadamente US$8,4 bilhões, elevando a alavancagem para níveis da ordem de 14–17x Div. Líquida/EBITDA; vencimentos de ~US$1,5 bilhão em 2026 e um consumo significativo de capital de giro pressionam o curto prazo. A forte alta da nafta aumentou necessidades de capital de giro, enquanto a Braskem Idesa no México permanece no foco, com resultados mistos. O novo controlador tende a priorizar reestruturação operacional e financeira em vez de injeção acionária, tornando plausível um processo de renegociação de dívida (recuperação extrajudicial como alternativa) ou busca por linhas de crédito. Analistas ressaltam relação risco-retorno pouco atrativa e fixam preço-alvo de R$9,00 para o horizonte indicado. Investidores devem acompanhar evolução da posição de caixa versus mínimo operacional estimado (US$800–1.200 milhões), negociações com credores, andamento do acordo entre IG4/Petrobras e a trajetória dos spreads e do preço da nafta, que determinarão a necessidade e a natureza de medidas de reestruturação.