BRSR6

O Banrisul reportou lucro líquido de R$325 mi no 2T26, 29% acima da estimativa do BTG e 11% acima do consenso, com ROE de 11,4%, ante 7,9% no 1T26, refletindo principalmente provisões menores. As despesas com perdas de crédito somaram R$334 mi, 45% abaixo t/t, enquanto a inadimplência acima de 90 dias caiu para 4,62% e a cobertura subiu para 135%, com indicador amplo em 149,5%. Apesar do alívio em crédito, o resultado recorrente seguiu pressionado: a margem financeira com recuperações ficou em R$1,69 bi, 9% abaixo da estimativa, com queda de 6% t/t e 3% a/a, e a margem financeira líquida recuou para 4,4%. A carteira de crédito bruta encerrou o trimestre em R$64,4 bi, praticamente estável, com retração em consignado e rural e avanço em corporate, enquanto receitas de serviços ficaram em R$524 mi. Do lado de custos, as despesas administrativas somaram R$1,31 bi, alta de 6% t/t e 9% a/a, ajudadas por reversão líquida de R$102 mi em provisões cíveis, fiscais e trabalhistas, efeito não recorrente. O banco revisou o guidance de 2026 para pior no ponto médio: crescimento da carteira para 2%–7%, ante 3%–8%; margem financeira para 5%–10%, ante 8%–13%; e custo de crédito para 1,5%–2,5%, ante 1,2%–2,2%, mantendo despesas administrativas em 5%–9%. Em valuation, a ação negocia a ~0,5x P/VPA, com preço-alvo de R$15. Para investidores, recomenda-se acompanhar a sustentação da melhora da inadimplência, a qualidade da carteira do agronegócio e o efeito do contrato da folha do Rio Grande do Sul no 2S26, além do debate regulatório sobre crédito responsável, que pode afetar crescimento, capital, inadimplência e rentabilidade no setor.