CPLE3

A Copel apresentou desempenho operacional e financeiro robusto, com EBITDA ajustado recorde de R$1,76 bilhões (+17% a/a) impulsionado pela geração hidrelétrica e pela exposição ao submercado Sul (preço spot médio de R$359/MWh), resultando em lucro líquido de R$694 milhões (R$749 milhões ajustado). O segmento de Geração & Transmissão destacou‑se com EBITDA de R$1,02 bilhão (+31% a/a) e forte controle de custos, enquanto Distribuição entregou EBITDA de R$762 milhões (+10% a/a), volumes +2,1%, perda de energia em 7,7% (abaixo do limite regulatório), DEC em 6,59h e FEC em 4,3x; PMSO recorrente subiu 3,4%, abaixo da inflação. Despesas financeiras líquidas vieram menores em R$489 milhões, e participação nos resultados contribuiu R$70 milhões. O balanço energético mostra posição não contratada crescente: 16% em 2026, 24% em 2027, 32% em 2028 e 53% em 2029–30, trazendo maior exposição ao mercado spot nos próximos anos. No nível setorial, os monitors de utilities fornecem acompanhamento de valuation, short interest e price‑targets, enquanto o principal desafio identificado são as restrições de geração: eólica em 17,4% e solar em 27,9%, com Copel entre as mais impactadas por cortes eólicos (23,7%); as restrições por ENE são a maior parcela. Em síntese, os resultados reforçam a resiliência operacional e o controle de custos da Copel, mas investidores devem acompanhar a evolução da cobertura contratual, a volatilidade do preço spot, e os efeitos das restrições de geração e da regulação sobre receitas e capacidade de geração.