CPLE6

O setor de geração renovável enfrenta pressão crescente por restrições de curtailment, com a eólica registrando uma taxa de restrição de 17,4% (ante 15,6% no período anterior) e a solar atingindo 27,9% (ante 25,2%), refletindo maior perda de geração disponível mesmo com volumes absolutos relevantes — eólica em 9.406 GWh (vs 7.359 GWh no período anterior e 10.267 GWh no ano anterior) e solar em 2.869 GWh (vs 3.030 GWh e 2.373 GWh, respectivamente). As restrições por razões energéticas explicam a maior parte do corte (71,9% na eólica e 90,4% na solar), enquanto as restrições elétricas aumentaram, sinalizando gargalos de rede; questões de confiabilidade contribuíram menos que em períodos passados. A exposição é heterogênea: Maranhão e Ceará concentram os maiores cortes e, entre os players cobertos, Copel, CPFL, Engie e Auren destacam-se na eólica, enquanto Equatorial (Echoenergia), Alupar, Engie e Auren lideram na solar em níveis elevados de restrição. Implicações incluem queda de fatores de capacidade, impacto em receitas e necessidade de renegociação de PPAs ou mecanismos de compensação. Recomendação prática para investidores é monitorar a evolução das restrições e da capacidade de transmissão, avaliar exposição regional e cláusulas contratuais de proteção à receita, ajustar premissas de geração em modelos e priorizar empresas com diversificação geográfica ou soluções para mitigação de curtailment.