CYRE3

A Cyrela reportou 2T26 sólido, com receita líquida de R$ 2,5 bi, +18% a/a, margem bruta de 37,3% (+240 bps), margem EBITDA de 20,6% (+200 bps) e LPA de R$ 1,04, +17% a/a, ainda 6% abaixo da estimativa por maiores despesas comerciais; o ROE anualizado foi de 16%. No operacional, a prévia já indicava vendas líquidas de R$ 3,47 bi, +6% a/a, velocidade de vendas de 17%, lançamentos de R$ 5,0 bi, +20% a/a, e 32% das unidades lançadas vendidas no trimestre, com mix de R$ 1,24 bi em alta renda, R$ 855 mi em média renda e R$ 1,37 bi em baixa renda. A geração de caixa somou R$ 285 mi, acima da projeção de R$ 150 mi, apoiada por R$ 2,2 bi em entregas, +95% a/a, e por R$ 100 mi de venda de terreno, enquanto a alavancagem seguiu baixa, com dívida líquida/patrimônio de 11%. No fechamento setorial do trimestre, a companhia apareceu entre os destaques de média e alta renda, segmento ainda pressionado por demanda mais fraca, estoques mais altos e juros elevados, mas com a Cyrela sustentando crescimento de lucro e forte conversão de caixa. Em valuation, a ação negocia a 4,9x P/L 2026E e 4,2x P/L 2027E; o preço-alvo informado é de R$ 40. O perfil de balanço e a execução operacional mantêm espaço para dividendos e recompras, especialmente após a venda da torre corporativa. Para investidores, recomenda-se acompanhar a evolução da velocidade de vendas no segmento de média e alta renda e a manutenção da disciplina comercial em um ambiente ainda seletivo.