EMBR3

A Embraer apresenta um momentum operacional e comercial robusto, sustentado por entregas e backlog em alta: 91 aeronaves entregues no 4T (32 comerciais, 53 executivos, 6 de defesa), 155 jatos executivos e 78 comerciais no ano, e backlog recorde de US$31,6 bilhões (US$14,5bi comercial, US$7,6bi executivo, US$4,6bi defesa e US$4,9bi serviços), além de opções que elevam o potencial total a cerca de US$50 bilhões. Recentes anúncios reforçam essa tese: parceria estratégica com a Northrop Grumman para posicionar o KC-390 no programa NGAS dos EUA, memorando com o Grupo Adani para cooperação na Índia e o lançamento das versões Praetor 500E e 600E (preços de lista de US$21,6mi e US$25,7mi), que fortalecem a oferta executiva com melhorias de cabine e conectividade. Essas iniciativas ampliam o mercado endereçável — especialmente Defesa e Índia — mas vêm com incertezas: nenhum contrato NGAS foi firmado, requisitos e cronogramas permanecem dispersos, e gargalos de cadeia (notadamente motores P&W) ainda pressionam entregas e margens. O ambiente setorial também mudou: decisão da Suprema Corte dos EUA reduziu o risco tarifário aplicado à aviação, potencialmente reduzindo alíquotas temporárias, enquanto a adoção de IA impõe pressões e oportunidades em engenharia, serviços e cadeia de suprimentos. Investidores devem acompanhar de perto a conversão do backlog em entregas, evolução de margens e geração de caixa, desdobramentos do NGAS e do mercado indiano, resolução dos constrangimentos de motores e o impacto regulatório sobre tarifas e competitividade internacional.