FIQE3

A Unifique apresentou resultados sólidos, com receita líquida de R$329 milhões (+22% a/a), EBITDA ajustado de R$170,6 milhões (+28% a/a) e margem EBITDA de 51,9% (expansão de 2,4 p.p. a/a), lucro líquido de R$52,1 milhões (+41% a/a), capex de R$93 milhões e geração de caixa operacional de R$78 milhões (11% acima das estimativas). A companhia opera 3,8 milhões de casas passadas e 880 mil clientes de fibra, com 12 mil adições líquidas em banda larga e forte dinamismo no móvel: 40 mil novos clientes no período, chegando a 288 mil acessos, dos quais 86% estão em combos — evidência clara do sucesso do cross-sell. A expansão móvel ganhou tração com lançamento de rede em 166 cidades (abrangendo 5,1 milhões de pessoas) e continuidade de aquisições e movimentos estratégicos, incluindo iSUPER, Amazônia 5G, transação de espectro no Paraná e participação no leilão de 700MHz, que devem ampliar presença além da região Sul. O balanço é confortável, com dívida líquida de R$370 milhões e Net Debt/EBITDA anualizado de 0,54x, oferecendo flexibilidade para crescimento orgânico e M&A. Riscos incluem leve alta sequencial no churn de fibra (1,49%), desafios de integração de aquisições, necessidade de execução da expansão móvel e pressão competitiva que pode exigir capex contínuo. Recomenda-se acompanhar evolução do churn e da penetração de combos, a execução das iniciativas de espectro e M&A, e a disciplina de capex versus geração de caixa para avaliar sustentabilidade do crescimento.