HSML11

HSML11 mostrou bom momento operacional nos últimos meses, com ocupação de 96,8% e alavancagem líquida de 19,9% em maio, além de memorando para venda de 19,0% do Shopping Pátio Maceió por R$ 143,5 mi; em junho, concluiu a venda de 49% do ativo, com R$ 131,9 mi à vista e mais R$ 105,5 mi previstos, reduzindo a dívida bruta de R$ 624,9 mi para R$ 545,9 mi e a alavancagem líquida de 20,4% para 16,1%; em julho, recebeu a segunda parcela de R$ 105,5 mi e reportou crescimento de 5% no NOI e 9% nas vendas. O conjunto dos dados sugere melhora operacional combinada com reciclagem de portfólio e desalavancagem, com vendas e NOI sustentando a leitura mais construtiva para o fundo no segmento de shoppings. Entre os pares acompanhados pelo BTG, o setor segue com indicadores operacionais resilientes, com exemplos de avanço de vendas e NOI em outros veículos, enquanto o IFIX acumulava alta de 12,07% em 12 meses até 27/05, apesar de recuo de 2,01% no mês, reforçando um pano de fundo ainda volátil para FIIs. Para investidores, recomenda-se acompanhar a continuidade do crescimento de vendas e NOI, o uso dos recursos da venda do Pátio Maceió na estrutura de capital e a trajetória de alavancagem do fundo após a entrada integral dos recursos.