ISAE4

A ISA Energia reportou no 2T26 receita líquida de R$1,24 bi, +3% vs estimativa, e EBITDA regulatório de R$967 mi, praticamente em linha com os R$983 mi projetados, sustentado pela energização de Água Vermelha, Riacho Grande e Piraquê e por adições de RAP em reforços de grande porte. O principal ponto negativo ficou no lucro líquido, de R$174 mi, abaixo dos R$298 mi esperados, pressionado por despesas financeiras líquidas de R$639 mi, acima dos R$468 mi estimados, com impacto de R$282 mi em variação monetária negativa. O movimento refletiu IPCA mais alto no trimestre e maior peso da dívida indexada à inflação, que passou a 67% do total, de 56% no 2T25, enquanto as despesas operacionais somaram R$277 mi, acima dos R$231 mi projetados. A equivalência patrimonial ficou em R$79 mi, abaixo dos R$90 mi esperados, e o IR foi positivo em R$3 mi por créditos tributários. A alavancagem encerrou o período em ~3,8x dívida líquida/EBITDA, de 3,72x no 1T26. No capital, segue relevante o contencioso com a SEFAZ: a suspensão do processo foi prorrogada por mais 180 dias após audiência de 16 de junho, com nova mediação marcada para 26 de agosto; a companhia reporta R$2,83 bi a receber da SEFAZ e provisão de R$516 mi, ambos a custo histórico e sem correção monetária. Para investidores, recomenda-se acompanhar a evolução desse litígio, além do efeito de inflação e do perfil da dívida sobre o lucro, apesar da base operacional seguir resiliente com entrada de novos projetos.