JSLG3

A JSL reportou um 2T26 fraco, mas ligeiramente melhor que o esperado, com receita líquida de R$2,5 bi, alta de 5% a/a, EBITDA de R$486 mi, estável a/a e 5% acima das estimativas, ou R$494 mi em base ajustada, também estável a/a, enquanto o lucro líquido reportado caiu para R$12 mi e o ajustado para R$30 mi, pressionado por amortização de ágio e por uma baixa contábil de R$7 mi ligada ao valor justo alocado ao custo de venda de ativos. Na operação, Serviços Dedicados seguiu como principal suporte, com receita de R$1,8 bi, estável a/a e alta de 4% t/t, EBITDA de R$352 mi, alta de 4% a/a e 11% t/t, e margem de 20%; em Intralog, a receita subiu para R$524 mi, +8% a/a, mas o EBITDA recuou para R$120 mi, com margem de 23%; já a JSL Digital entregou receita de R$184 mi, +60% a/a, mas EBITDA de R$15 mi, queda de 16% a/a, refletindo pior mix após a transferência de operações de grãos. A alavancagem caiu levemente para ~2,7x dívida líquida/EBITDA, de 2,8x no 1T26, enquanto o capex líquido ficou em -R$22 mi, melhor que os -R$75 mi do trimestre anterior. A companhia anunciou ainda R$2 bi em novos contratos no trimestre, com prazo médio de 60 meses, reforçando alguma visibilidade de receita e o foco na desalavancagem. Em valuation, o material aponta 3,3x EV/EBITDA 2026E e preço-alvo de R$18. Para investidores, recomenda-se acompanhar a evolução da desalavancagem, além da pressão de custos de combustível e eventuais restrições na cadeia de suprimentos.