LAVV3

A Lavvi reportou 2T26 acima das estimativas, com EBITDA ajustado de R$108,7 mi e margem de 21,9%, 17% acima do esperado, apoiado por receita líquida de R$495,4 mi, lucro bruto de R$186,3 mi e margem bruta de 37,6%; o lucro líquido ficou em R$82,6–83 mi, 13% acima da projeção, embora ainda ~30% abaixo do 2T25. Na prévia, a companhia havia indicado receita de ~R$485 mi, margem bruta ajustada de 35,7%, lucro de ~R$73 mi, ROE de ~20% e queima de caixa de R$27 mi. No operacional, os lançamentos somaram R$847,9 mi no resultado, após prévia de R$1,3 bi em lançamentos e vendas líquidas de R$823 mi, 21% acima do 2T25 e 5% acima da estimativa; no trimestre reportado, as vendas contratadas ficaram em R$544,7 mi, alta de 118% t/t e queda de 11% a/a. O ROE anualizado atingiu 22,8–23%, acima da projeção de 20,1%, enquanto a queima de caixa de R$27 mi refletiu principalmente ~R$100 mi em aquisição de terrenos para recomposição do landbank. A dívida líquida encerrou o período em R$529 mi, equivalente a 31% do patrimônio líquido, ainda em patamar administrável. O trimestre foi impulsionado pelo bom desempenho inicial do Jardim da Hípica, enquanto o Novvo Santa Marina reforçou a expansão no segmento de baixa renda e a maior exposição ao MCMV. Em valuation, a ação negocia a 4,2x P/L 2026E e 2,8–4x P/L 2027E, com preço-alvo de R$23. Para investidores, recomenda-se acompanhar a execução dos novos projetos, a conversão do landbank em vendas e o ambiente de demanda e crédito no segmento de média/alta renda, ainda mais pressionado no setor.