LJQQ3

Quero-Quero (LJQQ3) reportou um trimestre fraco, com receita líquida consolidada em R$790 milhões (+3,3% a/a) e receita bruta do varejo em R$528 milhões (-0,8% a/a), SSS em -2,5% e fechamento líquido de lojas (574 lojas, -0,3% a/a). Os serviços financeiros seguem como destaque, com receitas de R$234 milhões (+12,8%) e carteira de crédito remunerado de R$1,1 bilhão (+11,2% a/a), mas a margem bruta consolidada caiu para 26,8% (-230bps) e o EBITDA ajustado pré‑IFRS16 ficou em apenas R$0,6 milhão, levando a prejuízo líquido de R$62 milhões; a alavancagem piorou para dívida líquida/EBITDA LTM de 2,9x. No plano setorial, observa‑se uma aceleração da oferta de crédito por players digitais — a Shopee já concentra cerca de R$6,2 bilhões em FIDCs (crescimento de +217% a/a, com seu MONEE FIDC I saltando a ~R$5,6 bilhões) — indicando que crédito tornou‑se camada competitiva-chave, embora a qualidade dos ativos ainda exija cautela à medida que carteiras amadurecem. O setor enfrenta juros elevados, inflação persistente e forte competição de marketplaces; prioridades estratégicas incluem IA, personalização e omnichannel. Riscos relevantes são custo de funding mais alto, aumento de NPLs conforme carteiras envelhecem e pressão sobre consumo discricionário (dado que ~72% dos gastos das famílias concentram‑se em essenciais). Investidores devem monitorar evolução da inadimplência e provisões, custo de captação, conversão de caixa, SSS e execução omnichannel/IA das empresas, favorecendo posições em nomes com geração de caixa resiliente e critérios de crédito conservadores.