LJQQ3

A Quero Quero (LJQQ3) reportou trimestres fracos, com receita bruta consolidada em torno de R$ 790–858 milhões (crescimento ~3% a/a), varejo pressionado (SSS -2,5% no 1T, -1,5% no 4T) e destaque relativo para serviços financeiros (receitas ~R$234–236 milhões; carteira de crédito R$1,1–1,6 bilhão). Margens vêm sendo comprimidas: margem bruta consolidada caiu para ~26,8–28% e o EBITDA ajustado ficou próximo de zero ou levemente positivo (R$0,6M no 1T; R$14M no 4T), com prejuízos líquidos (-R$62M no 1T; -R$24M no 4T) e custo financeiro mais alto (-R$45–47M). A alavancagem piorou recentemente, com dívida líquida/EBITDA subindo para 2,9x no último período. Esses resultados refletem um ambiente setorial descrito como desafiador: consumo seletivo, taxas de juros elevadas, endividamento das famílias e compressão de múltiplos (setor negociado a ~8,7x P/L a frente versus mediana histórica 14,8x), com prêmio de risco exigido aumentando ~290bps. Categorias resilientes (farmacêutico, fitness, premium) seguem se destacando; e‑commerce privilegia crescimento sobre margem (ex.: MELI com GMV +33% e EBIT comprimido). Riscos adicionais incluem deterioração da inadimplência (LJQQ >90 dias ~11,8%), custo de funding e potenciais efeitos da reforma trabalhista (aumento médio de custo laboral ~4,7% e possível compressão de EBITDA ~10%, com impacto desigual). Para investidores: monitore evolução das taxas de juros, dinâmica da inadimplência e desalavancagem da companhia; priorize exposição a players com vantagem competitiva, execução disciplinada e capacidade de absorver choque de custos ou capturar ganhos de produtividade.