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A Lojas Quero-Quero reportou 2T26 com melhora operacional, mas rentabilidade ainda pressionada: a receita bruta consolidada cresceu 10% a/a, para R$835 mi, a receita líquida subiu 9%, para R$726 mi, e o EBITDA ajustado pós-IFRS 16 avançou 1%, para R$34 mi, enquanto o EBITDA ex-IFRS 16 ficou em R$2 mi; o lucro bruto ficou estável em R$216 mi, com margem bruta de 26%, queda de 240 bps, refletindo principalmente pressão em serviços financeiros. Na prévia do setor, o trimestre já era descrito como difícil para o varejo brasileiro, com crescimento estimado de 7% da receita líquida e 4% do EBITDA, em um ambiente ainda marcado por juros altos, endividamento das famílias e baixa alavancagem operacional. Nos KPIs, o varejo entregou receita bruta de R$562 mi, +8% a/a, com SSS de 6,7%, reforçando a recuperação gradual da demanda, enquanto serviços financeiros cresceram 14%, para R$245 mi, e a receita de cartão subiu 11%, para R$28 mi. A carteira de crédito com juros atingiu R$1,05 bi, +15% a/a, mas -1% t/t, e a inadimplência acima de 90 dias foi a 12,5%, +70 bps t/t e +80 bps a/a, levando a companhia a manter originação mais restritiva e menor exposição a produtos de maior risco. As despesas operacionais caíram 1% a/a, para R$219 mi, o resultado financeiro líquido foi de -R$43 mi, melhor que o esperado, mas o prejuízo líquido reportado ficou em R$51 mi por pior linha de impostos. A dívida líquida ajustada encerrou o trimestre em R$399 mi, com alavancagem de 2,9x EBITDA em 12 meses. O pano de fundo setorial segue desafiador: a dívida das famílias atingiu 49,8% da renda disponível e o comprometimento de renda com dívidas chegou a 29,3%, enquanto vendas do varejo e originação de crédito mantêm correlação histórica de 0,97. Com recomendação de compra no material, a ação negociava a R$1,21 para preço-alvo de R$3,50. Para investidores, recomenda-se acompanhar a evolução da inadimplência, provisões, custo de captação e a conversão da melhora de SSS em margem.