LOGG3

A LOG (LOGG3) reportou 2T26 em linha, com receita líquida de R$66 mi (+7% a/a), EBITDA ajustado de R$49 mi (+6% a/a) e margem de 74%, com leve compressão de 70 bps, sustentados por operação ainda bastante apertada. No trimestre, a companhia entregou dois projetos, somando 81,5 mil m², ambos 100% locados, enquanto a vacância caiu para 1%, recuo de 160 bps a/a. O SCR avançou 1,8% em termos reais e o ticket médio chegou a R$25/m², alta de 17% a/a, reforçando a capacidade de captura de preço em um portfólio com ocupação elevada. O FFO ficou em R$9 mi, ainda modesto frente à expansão operacional. Na alocação de capital, a LOG anunciou a venda do ativo LOG Recife II, com 48 mil m² de ABL, para o TRFX11 por R$210 mi, em transação estruturada em três parcelas: 62% no fechamento, sendo R$55 mi em caixa e R$75 mi em cotas do fundo, 19% em caixa até 30 de dezembro corrigidos por IPCA e 19% após 14 meses, também corrigidos por IPCA. Pelas estimativas do material, a operação implica cap rate de ~8% e margem bruta de 41%, versus yield on cost de 12–13% nos desenvolvimentos, sinalizando reciclagem de portfólio com geração de valor. A leitura consolidada é de fundamentos operacionais resilientes, vacância muito baixa e boa execução comercial, com o principal ponto de atenção ainda concentrado na conversão desse desempenho em FFO mais robusto. Para investidores, recomenda-se acompanhar o ritmo de novas entregas e reciclagens, além da sustentação do spread entre cap rate de venda e retorno dos projetos.