LWSA3

A LWSA reportou 2T26 sólido em rentabilidade e caixa, com receita líquida de R$ 375,3 mi, alta de 8,2% a/a e em linha com as estimativas, enquanto o EBITDA ajustado somou R$ 102,5 mi, alta de 35% e 5% acima do esperado, com margem de 27,3%, expansão de 540 bps; em Commerce, a receita cresceu 12,4% a/a, enquanto BeOnline & SaaS recuou 2%, para R$ 99,3 mi, refletindo ambiente mais desafiador para varejistas. Para o 3T26, a prévia aponta desaceleração adicional do topo da linha, com receita de R$ 381 mi, alta de 5,1% a/a, pressionada por atividade econômica mais fraca e menor crescimento do GMV; Commerce deve avançar 7,5%, para R$ 282,2 mi, e BeOnline/SaaS recuar 1,1%, mas a rentabilidade deve seguir resiliente, com EBITDA ajustado de R$ 100,6 mi, alta de 17,2%, e margem de 26,4%. A geração de caixa segue como um dos principais suportes da tese: o fluxo de caixa operacional foi de R$ 58,1 mi no 2T26, 8% acima das projeções, e a companhia acumulou R$ 137 mi no 1S26; na prévia do 3T26, a expectativa é de R$ 56,6 mi, alta de 29,6%. O capex do 2T26 foi de R$ 34 mi, e a alocação de capital incluiu R$ 23,4 mi em dividendos e novo programa de recompra de até 50 mi de ações. Em valuation, o material traz preço-alvo de R$ 7,0 por ação, ante R$ 4,0. Para investidores, recomenda-se acompanhar a capacidade de sustentar expansão de margem e conversão de caixa em um cenário de crescimento mais moderado do GMV e de demanda mais fraca no comércio eletrônico.