MATD3

A Mater Dei reportou 2T26 sólido e em linha com as estimativas, com receita líquida de R$ 613,6 mi, alta de 12,4% a/a, EBITDA de R$ 138,6 mi, avanço de 20,3% a/a e 11,5% t/t, e margem EBITDA de 22,6%, +1,5 p.p. a/a, sustentados por melhor mix de especialidades e procedimentos, maior complexidade dos casos, sobretudo em oncologia, melhora no mix de pagadores e reajustes de preços. O ticket médio diário por paciente subiu 12,4%, para R$ 7.825,9, enquanto as diárias ficaram praticamente estáveis, +0,4% a/a, e a taxa de ocupação avançou para 78,7%, +0,7 p.p. a/a, com a capacidade chegando a 1.225 leitos, 57 acima do trimestre anterior. Nos demais indicadores, o EBIT somou R$ 109,3 mi, alta de 24,2% a/a, com margem de 17,8%, e o lucro líquido contábil atingiu R$ 45 mi, avanço de 66,1% a/a e acima da estimativa de R$ 38,6 mi. A disciplina de custos também ajudou o trimestre, com custos em 69,6% da receita, melhora de 0,2 p.p. a/a, e despesas com vendas, gerais e administrativas em 12,6%, queda de 1,5 p.p. a/a. Na geração de caixa, o fluxo de caixa após capex foi de R$ 82 mi, alta de 13% a/a, mesmo com capex de R$ 27 mi, e, após R$ 30 mi em juros e R$ 5 mi em recompras, a dívida líquida caiu para R$ 763 mi, com alavancagem de ~1,5x, ante 1,6x no 1T26. Em valuation, a ação foi avaliada com preço-alvo de R$ 7,00. No setor, os dados de julho da ANS mostraram adição líquida de 76 mil beneficiários na saúde suplementar, com 291 mil vidas no acumulado de 2026, reforçando ambiente mais favorável para operadores não verticalizados e a consolidação do ecossistema de saúde no Brasil. Para investidores, recomenda-se acompanhar a continuidade da expansão de margens, da desalavancagem e do ganho de ticket médio.