MOVI3

A Movida reportou 2T26 em linha com a prévia e com as expectativas, com receita líquida de R$3,8 bi (+2% a/a), EBITDA de R$1,7 bi (+22% a/a) e lucro líquido de R$136 mi (+101% a/a), ajudado por menor alíquota efetiva após pagamento de JCP; o ROIC foi a 17%, com spread de 5,7 p.p., acima dos 5,3 p.p. do trimestre anterior. Na operação, RAC seguiu como principal destaque, com receita de R$1,1 bi (+28% a/a), margem EBITDA de 68%, 7,4 mi de diárias (+22%), tarifa média de R$165 (+7%) e ocupação de 76% (+2,1 p.p.), além de depreciação estável em R$7,2 mil por carro. Em GTF, a receita também ficou em R$1,1 bi (+16% a/a), com 11,9 mi de diárias (+4%), preço médio +12% e EBITDA de R$895 mi, com margem de 78%. Já Seminovos teve receita de R$1,5 bi (-18% a/a), com 19,4 mil veículos vendidos ante 25,9 mil um ano antes e margem estável em 1,1%. A frota consolidada encerrou o trimestre em 286 mil veículos, ante 267 mil no 1T, enquanto o capex líquido somou R$2,4 bi. A dívida bruta subiu para R$20,6 bi e a líquida para R$17,2 bi, mas a alavancagem ajustada caiu levemente para 3,89x, de 3,91x. Para o 3T26, a companhia indicou lucro líquido entre R$130 mi e R$150 mi, acima dos R$70 mi do 3T25 e próximo do consenso de R$144 mi. O material também aponta preço-alvo de R$12,0, para uma ação a R$7,5. Para investidores, recomenda-se acompanhar a execução em RAC, a monetização de Seminovos e a sensibilidade da tese à trajetória de juros, dado o perfil ainda alavancado da estrutura de capital.