MYPK3

A Iochpe-Maxion reportou 2T26 ligeiramente acima das estimativas, com receita líquida de R$4,0 bi, queda de 2,3% a/a e alta de 5,4% t/t, EBITDA de R$417,5 mi, recuo de 7,3% a/a mas 3,0% acima do esperado, e margem de 10,4%, acima dos 9,4% do 1T26; o lucro líquido foi de R$86,9 mi, praticamente estável a/a e bem acima da projeção de R$47,4 mi, ajudado por margens mais fortes e efeito cambial favorável no resultado financeiro. Na prévia do trimestre, a expectativa era de receita de R$4,0 bi, EBITDA de R$405 mi e lucro líquido de R$47 mi, com melhora sequencial, mas ainda sob pressão de rentabilidade, o que reforça que o resultado veio melhor que o antecipado. Na abertura regional, a receita somou R$1,14 bi na América do Sul, R$1,48 bi na Europa, R$1,04 bi na América do Norte e R$352,7 mi em Ásia e Outros; a leitura operacional segue mista, com fraqueza em veículos comerciais na América do Norte e América do Sul pressionando rodas de aço e componentes estruturais, parcialmente compensada por tendências melhores em veículos leves e rodas de alumínio. A alavancagem líquida encerrou o trimestre em 2,5x, estável t/t. No horizonte de médio prazo, o BTG projeta receita líquida de R$15,8 bi em 2026 e R$17,4 bi em 2027, com EBITDA ajustado de R$1,64 bi e R$1,91 bi e lucro líquido de R$258 mi e R$374 mi, respectivamente. Ainda assim, a visão permanece neutra, refletindo espaço limitado para novos ganhos de participação, Europa ainda fraca e incerteza sobre a geração de caixa. O processo antitruste na Alemanha segue como risco relevante, com potencial multa de até €25 mi. Para investidores, recomenda-se acompanhar a recuperação de pesados na América do Norte, a normalização da demanda europeia e os desdobramentos regulatórios.