ONCO3

A Oncoclínicas reportou um 2T26 fraco, com receita líquida de R$1,05 bi, queda de 29% a/a, pressionada pela escassez de medicamentos iniciada em março, que reduziu volumes de tratamento, enquanto o lucro bruto caiu 48% a/a, para R$229 mi. O EBITDA contábil ficou negativo em R$246 mi, ante R$116 mi positivos no 2T25, refletindo desalavancagem operacional e itens não recorrentes relevantes: baixa de glosas históricas de ~R$72 mi, provisão de crédito de R$31 mi ligada à Unimed Leste Fluminense, impairment de R$78 mi em um BTS em Goiânia e multa de R$76 mi por rescisão de locação. A despesa financeira líquida somou R$169 mi, com melhora de 23% t/t, mas o prejuízo líquido reportado ainda se aprofundou para R$476 mi, versus perda de R$142 mi um ano antes. No caixa, houve alguma melhora: o fluxo de caixa operacional voltou ao positivo em R$158 mi, ante consumo de R$153 mi no 1T26, apoiado por renegociação de prazos com fornecedores e normalização de recebíveis; incluindo capex e juros, o FCFE foi de ~R$108 mi no trimestre. Ainda assim, a dívida líquida, incluindo contas a pagar de M&A, subiu para R$3,40 bi, de R$3,27 bi no 1T26, e a alavancagem avançou para 7,9x dívida líquida/EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, de 5,2x no trimestre anterior. A companhia segue em processo de reestruturação, com standstill temporário junto a credores após liminar cautelar que suspendeu pagamentos de juros e posterior pedido de recuperação extrajudicial, o que mantém baixa a visibilidade sobre a estabilização operacional e a negociação do passivo. Em valuation, o material cita preço-alvo de R$3,0.