OPCT3

A OceanPact reportou 2T26 acima do esperado, com EBITDA ajustado de R$256 mi, 9% acima da estimativa do BTG e do consenso, receita líquida de R$736 mi, +20% a/a e +48% t/t, e lucro líquido de R$56 mi, +4% a/a e +74% t/t. O desempenho foi puxado pela mobilização de embarcações e por um contrato pontual de resposta a emergência em Serviços. Em Embarcações, o EBITDA ajustado somou R$151 mi, +60% t/t, com início de novos contratos de ativos de alta especificação; em Serviços, foram R$105 mi, +57% t/t, apoiados por descomissionamento, inspeção de linhas de ancoragem e pelo contrato emergencial na costa de Macaé. Apesar do print operacional forte, o FCFE ficou negativo em R$82 mi no trimestre, pressionado por consumo de capital de giro de R$66 mi e capex de R$198 mi ligado às mobilizações de OSVs. A dívida líquida encerrou o período em R$1,6 bi, com alavancagem de ~2,0x EBITDA, ante 2,1x no 1T26. O backlog fechou o trimestre em R$6,5 bi, praticamente estável t/t, após execução de R$732 mi em contratos e entrada de R$550 mi em novos projetos, incluindo a mobilização da embarcação Parcel das Feiticeiras para a Petrobras. A leitura para o 2S26 é de melhora de caixa com desaceleração do capex e frota totalmente mobilizada. Entre os principais gatilhos estão a conclusão da fusão com a CBO, a aquisição da Dock Brasil no 3T26, a recontratação de embarcações da CBO, especialmente AHTSs, para recompor backlog, e a decisão sobre o caso UP Coral. Para investidores, recomenda-se acompanhar a conversão do backlog em caixa e a normalização do FCFE após o pico de investimentos.