OPCT3

A OceanPact se reposicionou como a maior plataforma de OSVs do Brasil após a combinação com a CBO, em um mercado doméstico apertado por regulação, prioridade à bandeira nacional e escassez de embarcações, fatores que sustentam diárias mais altas e maior geração de caixa. Relatórios atribuíram preço‑alvo de R$13,50 por ação (R$14,90 incluindo VPL de créditos judiciais) e apontam valuation atrativo: ~4,9x EV/EBITDA 2026E e ~4,1x 2027E, com desconto de ~28–37% versus pares globais; valor por embarcação implícito de ~US$19 milhões, bem abaixo de transações comparáveis. Catalisadores recentes incluem a iminente conclusão da fusão com a CBO, reprecificação de embarcações e potencial renovação de contratos para diárias superiores, além de oportunidades em descomissionamento diante da prioridade da Petrobras em extensões de contratos. A combinação com a CBO oferece sinergias estimadas em VPL de ~R$540 milhões (~R$1,1/ação) e ~R$115 milhões de FCF incremental anual, menor custo de dívida e possibilidade de elevar o covenant para 3,0x, com meta operacional de Dívida líquida/EBITDA ~2,0x. Projeções indicam yield de fluxo de caixa ao acionista na casa de ~13% em 2027E (até ~23% considerando indenizações) e expansão em 2028E. Riscos relevantes incluem volatilidade de preços do petróleo e ambiente macro, baixa liquidez das ações, risco de diluição e execução/integração da fusão e resultado de pleitos judiciais. Investidores devem acompanhar de perto a execução da integração, evolução das diárias e renovação de contratos, o desfecho das indenizações e o ritmo de desalavancagem para validar a conversão do EBITDA em fluxo de caixa e dividendos.