RADL3

A Raia Drogasil (RADL3) segue apresentando desempenho operacional robusto dentro de um setor farmacêutico que se mostra relativamente defensivo frente ao consumo fraco: vendas mesmas lojas cresceram consistentemente (cerca de 14–16%), a receita bruta ficou em torno de R$12–13 bilhões por trimestre, a margem bruta permaneceu na casa dos 27–28% e o EBITDA ajustado operou entre R$821–936 milhões (margem pré‑IFRS16 ~6,9–7,2%). A empresa tem gerado caixa operacional relevante (ex.: ~R$696 milhões em um trimestre e fluxo de caixa livre positivo) e mantém alavancagem confortável (dívida líquida/EBITDA ~1,2x), enquanto amplia participação de mercado para cerca de 19,5–19,6% e expande a rede (≈300 aberturas em 12 meses) e canal digital (cerca de 29% das vendas em um período). Recentes desenvolvimentos setoriais — aprovação local de alternativa à semaglutida (Ozivy) e expectativa de entrada gradual de concorrentes — devem ampliar acesso e volumes da categoria GLP‑1, que já representa >10% das vendas e é um motor de crescimento estrutural, embora possa pressionar o tíquete médio. Riscos incluem pressão regulatória de preços (reajustes máximos modestos, com tetos próximos a 3,8% e descontos ao varejo de ~25%), ambiente macro de juros elevados e compressão de múltiplos do setor (prêmio de risco ampliado), além de desafios de mix e competição. Para investidores, recomenda‑se acompanhar a sustentabilidade do SSS à medida que a base com GLP‑1 normaliza, a evolução do mix e margem bruta, a execução de lançamentos de similares e a trajetória de juros/crédito — métricas de valuation mostram prêmio relativo, com P/L 2026 em torno de 20–26x, refletindo expectativa de crescimento e qualidade operacional.