RAIL3

A Rumo apresenta desempenho operacional robusto, com volumes em níveis recorde (p.ex. 8,2 bilhões de TKU em um mês, 227 milhões de TKU/dia no Corredor Norte e 20,2 bilhões de TKU no trimestre) e evidências de forte posição competitiva no transporte de grãos, refletida em valuation descontado de cerca de 6–7x EV/EBITDA 2026. Os resultados reportaram receita de R$3,3 bilhões, EBITDA reportado de R$1,6 bilhão (ajustado R$1,7 bi) e margem EBITDA ajustada de 53%, enquanto capex somou R$1,8 bilhão e dívida líquida atingiu R$17,0 bilhões (alavancagem ~2,1x). Recentes eventos institucionais incluem o aditivo contratual para encerramento transitório da Malha Oeste — operação mínima por até 180 dias sem cobrança de tarifas, com custos reconhecidos como créditos a serem ressarcidos pelo poder concedente — e mudança de CEO com Daniel Rockenbach assumindo a liderança, ações que devem reduzir incertezas e ampliar foco em eficiência operacional e alocação de capital. Insights-chave apontam para resiliência nas tarifas (queda menor que o esperado) e riscos associados ao El Niño, preços de combustível, dinâmica do frete rodoviário (piso de frete, reforma tributária, lenta renovação de frota e timing de contratação) e eventuais impairments (R$168 milhões na Malha Sul). Do setor, pressões macro e geopolíticas seguem relevantes. Recomenda-se aos investidores acompanhar evolução dos volumes e pricing (contratações de grãos e impacto do El Niño), execução do capex (Lucas do Rio Verde), andamento do processo contábil da Malha Oeste, negociações regulatórias e evolução da alavancagem operacional.