SIMH3

A Simpar apresenta resultados operacionais resilientes, com receitas ao redor de R$11,1–11,3 bilhões e EBITDA ajustado na casa de R$3,2 bilhões (crescimento ajustado de até +14% a/a), enquanto o lucro líquido ajustado segue pressionado pelo ambiente de juros. A estrutura financeira mostra caixa robusto (≈R$13,9 bilhões) e dívida consolidada elevada (≈R$56,7 bilhões), com alavancagem líquida em torno de 3,0x dívida líquida/EBITDA e ROIC ex-BBC próximo a 18%. A companhia tem avançado em desalavancagem por meio de venda de ativos (provento da Ciclus Rio) e iniciativas de capital: aumentos previstos na holding (R$1,4–2,0 bilhões a R$11,24/ação) e nas subsidiárias Vamos (R$400–600 milhões a R$3,85) e Movida (R$500–750 milhões a R$11,72), com participação do BNDESPAR (cerca de 10% na holding e participação minoritária nas subsidiárias) e mudanças de governança que tendem a fortalecer a estrutura. No operacional, Movida lidera com desempenho sólido; Vamos mostra recuperação; JSL tem margem resiliente; Automob enfrenta pressão ligada ao agronegócio. Principais riscos incluem custo médio da dívida em patamar elevado (≈19% no trimestre mais recente), diluição decorrente das ofertas, execução das reciclagens de portfólio e sensibilidade a ciclos setoriais. Investidores devem acompanhar a efetivação dos aumentos de capital, evolução da alavancagem proforma, execução de sinergias nas subsidiárias e impactos do custo de financiamento sobre resultado, usando esses indicadores para calibrar exposição ao grupo.